Hvad er 3M?
Seks og tredive meter Scotch Tape koster kun et par dollars. Selv om de fleste af os har en rulle eller to på hånden, er det næppe en daglig basisvare. Alligevel havde 3M Co. (MMM), selskabet, der producerer Scotch Tape, en markedsværdi på 79,8 mia. dollars pr. 15. maj 2020. Er klæbemidler virkelig så stor en forretning? Når det kombineres med snesevis af andre virksomheder under ét tag, er svaret ja.
Nøglepunkter:
- Selskabet havde en omsætning på 32,1 mia. dollar i 2019.
- Som konstant stræber efter innovation og nye produkter, investerede 3M mere end 3,6 mia. dollar i F&D i 2018.
- 3M genererer indtægter fra salg af ca. 55.000 produkter på tværs af fem segmenter: Industrial, Safety and Graphics, Electronics and Energy, Health Care og Consumer.
Forståelse af 3M
3M genererer hvert år milliarder i nettoomsætning fra salg af produkter på tværs af fem forskellige forretningssegmenter. I løbet af mere end ti års historie er 3M blevet en af verdens førende leverandører af diverse produkter på tværs af alle disse brancher og andre. Virksomheden sælger sine produkter både direkte til forbrugerne og gennem en lang række grossister, detailhandlere og distributører. Virksomheden investerer også massivt i forskning og udvikling (F&D) for fortsat at forbedre og udvide sine produktlinjer. I 2019 investerede virksomheden mere end 3,6 mia. dollars i F&D og kapitaludgifter.
The Minnesota Mining and Manufacturing Company fik sin start i begyndelsen af det 20. århundrede ved at udvinde korund, et mineral, der ligger et niveau under diamant på Mohs’ hårdhedsskala. I dag har 3M udvidet sig ud over korund i en sådan grad, at selskabet sælger en mere forskelligartet produktserie end næsten alle andre industrikonglomerater på markedet. 3M har en konstant sund økonomi. I 2019, selv om 3M stod over for tilbagegang på vigtige slutmarkeder som Kina, bilindustrien og elektronik, fastholdt 3M ifølge virksomhedens årsrapport “driftsmarginer på næsten 22 %, selv om lagerniveauet blev reduceret med 370 millioner dollars – hvilket afspejler styrken af 3M-modellen.”
3M’s forretningsmodel
Bortset fra Scotch Tape (og den mere moderne, men lige så revolutionerende Post-It Note) producerer 3M et næsten uforståeligt antal på 55.000 artikler. Virksomheden organiserer disse mange aktiviteter i fire hovedforretningssegmenter: Sikkerhed og industri, transport og elektronik, sundhedspleje og forbrugervirksomhed.
3M’s sikkerhed og industri
Sikkerheds- og industrivirksomhed overskygger alle de andre segmenter er 3M’s aktiviteter. Det er næsten umuligt at komme med en repræsentativ liste over 3M’s industrielle tilbud, bl.a. fordi der er så mange af dem. Afstandsstykker til membranafbrydere? Skumproducenter? 3M laver det hele. Førstnævnte er et lag, der går mellem andre lag i f.eks. tastaturerne på cardiomaskinerne i dit fitnesscenter. Det sidste bruges til at lave pakninger og lydisolering. Det er produkter, som de fleste af os tager for givet, men som er tekniske vidundere.
Under 3M’s sikkerhedsaktiviteter finder du ikke produkter, men du finder forbedringer, der gør produkterne funktionelle, f.eks. den reflekterende folie på vejskilte eller de tagpapgranulater, der holder det indvendige af dit hus isoleret. 3Ms sikkerheds- og industrivirksomhed udgjorde 36 % af 3Ms samlede nettoomsætning i 2019.
3M begyndte som Minnesota Mining and Manufacturing Company, en minedrift.
3Ms Transportation and Electronics
3Ms sande geni er at tilføre værdi til allerede salgbare produkter, der er fremstillet andre steder. I stedet for at fremstille computerskærme fremstiller 3M’s transport- og elektroniksektor de blændingsfiltre, der dækker dem. I forbindelse med blækprinterpatroner leverer 3M de fleksible kredsløb, der er i patronerne. Fra strømkabler til trykfølsomme harpikser er de fleste af 3M’s produkter inden for transport og energi langt fra dagligdags forbrugerbrug. 3M er dog den førende virksomhed i USA inden for trykfølsom tape pr. juli 2019, og virksomheden producerer produkter til over 25 % af det amerikanske marked. Dette segment tegnede sig for 30 % af virksomhedens samlede nettoomsætning i 2019.
3M’s Healthcare Business
I modsætning til Transportation and Electronics omfatter 3M’s Healthcare Business genkendelige produkter, såsom kirurgiske afdækninger og tandblegemidler. Men selv inden for et så specialiseret område som sundhedssektoren har 3M stadig en bred vifte af produkter. Sundhedsprodukter omfatter alt fra kodningssoftware og doseringsinhalatorer til stetoskoper og artikler til personlig brug. Sidstnævnte kategori omfatter “usynlige” tandbøjler, hudrensemidler og antiseptisk skum. Sundhedssektoren tegnede sig for 23 % af 3M’s samlede nettoomsætning i 2019.
3M’s Consumer Business
Uoverraskende nok omfatter 3M’s forbrugeraktiviteter også kontorartikler. Det er ud over andre produkter, som du måske ikke forbinder med 3M-mærket, men som du sandsynligvis støder på i daglig brug, f.eks. filtre til klimaanlæg, bandager, svampe, badepuder og mange af de isoleringsprodukter, der beklæder snestøvler og vinterjakker. 3M er mindre kendt, men lige så vigtigt, og producerer bl.a. husholdningsswabs til bestemmelse af blyindholdet og sokler af rustfrit stål. På trods af sin størrelse er forbrugeraktiviteterne det mindste af 3M’s segmenter. Forbrugerforretningen tegnede sig for næsten 16 % af virksomhedens samlede nettoomsætning i 2019.
3M driver produktionsanlæg i mere end tre dusin lande rundt om i verden.
Store mål for fremtiden
I de seneste år har 3M indledt en storstilet omlægning af sin forretningsmodel og er gået fra 40 forskellige forretningsområder til 23. I 2018 solgte virksomheden sin virksomhed inden for kommunikationsmarkeder i et forsøg på at strømline yderligere. Investorerne bør forvente, at 3M fortsat vil foretage justeringer i samme retning i fremtiden. Frem til 2023 har 3M finansielle mål, herunder en vækst på 8-11 % i indtjening pr. aktie og en organisk salgsvækst på 3-5 %.
Nøgleudfordringer
3M’s unikt varierede forretningsområder er både en enorm fordel og også en udfordring. I modsætning til højt specialiserede virksomheder fokuserer 3M ikke sin indsats udelukkende på ét område. Som følge heraf er 3M’s produktudbud diversificeret og modstandsdygtigt over for større ændringer inden for et enkelt område. På den anden side må 3M, fordi virksomheden er involveret i produktion i så mange forskellige industrier, arbejde meget hårdere for at sikre, at dens produkter forbliver relevante på tværs af mange kanaler.
Da mange af 3M’s produkter er hjælpeprodukter, der er designet til at forbedre eksisterende produkters ydeevne eller salgbarhed, er 3M underlagt ændringer i mange industrier. 3M er også udsat for konkurrence fra et meget stort antal rivaler, da virksomheden har et bredt fokus på tværs af brancher. Ligeledes kan en ændring i de globale økonomiske forhold betyde betydelig turbulens i 3M’s salg. Med så mange produkter i sit arsenal er 3M også afhængig af klare og kontrollerede linjer af komponenter, forbindelser, distribution med mere.
En historie med succes
3M har været en del af Dow Jones Industrial Average siden 1976, hvilket er længere tid end alle undtagen fem af indeksets andre 29 komponenter. Alene denne kendsgerning viser 3M’s formidable evne til at tilpasse sig forandringer i et uendeligt miljø af kreativ ødelæggelse. Virksomheden har specialiseret sig i brancher, hvor kun få nye aktører har hverken tålmodighed eller kapital nok til at opbygge markedsandele. 3M’s profitcentre er utallige.
Sidst for nylig har 3M reageret på COVID-19-pandemien. Siden januar 2020 har 3M fordoblet produktionen af N95-åndedrætsværn til 1,1 milliarder om året på sine globale produktionsanlæg i USA, Asien og Europa. 3M vil fordoble sin kapacitet igen til 2 milliarder om året i 2021. 3M samarbejder også med andre virksomheder om at udvikle innovative løsninger til at beskytte sundhedspersonale og førstehjælpere.
Samlet set er det et sikkert bud på, at 3M stadig vil blomstre, når mange af de nuværende Dow-komponenter er kommet og gået.