Resultaterne af forskning udført af Dalbar Inc. et firma, der studerer investoradfærd og analyserer investorers markedsafkast, viser konsekvent, at den gennemsnitlige investor tjener under gennemsnittet.

I de tyve år, der sluttede 31/12/2015, havde S&P 500-indekset et gennemsnit på 9,85% om året. Et ret attraktivt historisk afkast. Den gennemsnitlige aktiefondsinvestor opnåede et markedsafkast på kun 5,19 %.

Hvorfor det?

Investorers adfærd er ulogisk og ofte baseret på følelser. Dette fører ikke til kloge langsigtede investeringsbeslutninger. Her er en oversigt over nogle få typiske pengetruende træk, som gennemsnitsinvestorer foretager.

Købe højt

Undersøgelse efter undersøgelse viser, at når aktiemarkedet går op, sætter investorerne flere penge i det. Og når det går ned, trækker de penge ud. Det svarer til at løbe i indkøbscenteret, hver gang prisen på noget stiger, og så returnere varen, når den er på udsalg – men du returnerer den til en butik, som kun vil give dig udsalgsprisen tilbage. Denne irrationelle adfærd er årsag til, at investorernes markedsafkast er væsentligt mindre end de historiske aktiemarkedsafkast

Hvad kan få investorerne til at udvise en så dårlig dømmekraft? Ved et afkast på 9 % vil dine penge trods alt blive fordoblet hvert ottende år. I stedet for at jagte afkastet kunne du blot have købt en enkelt indeksfond og opnået et betydeligt højere afkast.

Overreagere

Problemet er, at den menneskelige reaktion, på gode eller dårlige nyheder, er at overreagere. Denne følelsesmæssige reaktion medfører ulogiske investeringsbeslutninger. Denne tendens til at overreagere kan blive endnu større i tider med personlig usikkerhed; f.eks. tæt på pensionering, eller når økonomien er dårlig. Der findes et helt forskningsfelt, som undersøger denne tendens til at træffe ulogiske finansielle beslutninger. Det kaldes adfærdsøkonomi. Studiet af adfærdsøkonomi dokumenterer og etiketterer vores pengetablerende tanketricks med udtryk som “recency bias” og “overconfidence”.

Med overtillid tror man naturligt nok, at man er over gennemsnittet. I en undersøgelse troede 81 % af nye virksomhedsejere f.eks. at de havde en god chance for at få succes, men at kun 39 % af deres jævnaldrende havde det. I en anden undersøgelse mente 82 % af unge amerikanske bilister, at de lå blandt de 30 % bedste i deres gruppe med hensyn til sikkerhed.

Når det drejer sig om investering, får overmodig selvtillid investorerne til at overdrive deres evne til at forudsige fremtidige begivenheder. De er hurtige til at bruge tidligere data og til at tro, at de har evner over gennemsnittet, der sætter dem i stand til at forudsige markedsbevægelser i fremtiden.

Populære bøger som Carl Richards The Behavior Gap gør også et godt stykke arbejde med at forklare de adfærdsbeslutninger, der fører til den store forskel mellem markedsafkastet og det faktiske investorafkast. På trods af forskning og uddannelse fortsætter kløften. Så hvad kan du gøre for at undgå den gennemsnitlige investors skæbne?

Måder at undgå penge tabende bevægelser

En af de bedste ting, du kan gøre for at beskytte dig selv mod din egen naturlige tendens til at træffe følelsesmæssige beslutninger, er at søge professionel hjælp og hyre en finansiel rådgiver. Hvis det er tilfældet, skal du bruge en disciplineret screeningsproces til at finde den rigtige rådgiver til dig.

En rådgiver kan fungere som mellemmand mellem dig og dine følelser. Hvis du selv skal forvalte dine investeringer, har du brug for din egen måde at holde dine følelser ude af købs-/salgsprocessen på. Overvej at bruge de fire nedenstående råd til at træffe klogere beslutninger.

1. Gør ingenting. En bevidst og velovervejet beslutning om at gøre ingenting er stadig en form for handling. Har dine finansielle mål ændret sig? Hvis din portefølje er bygget op omkring dine langsigtede mål (som den bør være), bør en kortsigtet ændring på markederne ikke have nogen betydning.
2. Dine penge er som et stykke sæbe. For at citere Gene Fama Jr. en berømt økonom: “Dine penge er som et stykke sæbe. Jo mere du håndterer dem, jo mindre vil du have.”
3. Sælg aldrig aktier i et nedadgående marked. Hvis dine midler er allokeret korrekt, bør du aldrig have behov for at sælge aktier i en nedgangscyklus på markedet. Dette gælder også, selv om du tager indkomst. Ligesom du ikke ville løbe ud og sætte et til salg-skilt på dit hjem, når boligmarkedet vender sydpå, skal du ikke være forhastet med at sælge aktier, når aktiemarkedet gennemgår en bear market-cyklus. Vent det ud.
4. Videnskaben virker. Det er blevet akademisk bevist, at en disciplineret tilgang til investering giver højere markedsafkast. Ja, det er kedeligt; men det virker. Hvis du ikke har disciplin, bør du nok ikke forvalte dine egne investeringer.