Investment banking omfatter rådgivning og forvaltning af store, komplekse finansielle transaktioner og tjenesteydelser i forbindelse med kapitaltilvejebringelse for virksomheder, organisationer eller regeringer. To af investeringsbankernes primære aktiviteter er at garantere gældsfinansiering og udstedelse af kapitalandele, som i en børsintroduktion (IPO), og at rådgive og lette fusioner og overtagelser (M&As) for virksomheder, herunder leveraged buyouts.
Dertil kommer, at investeringsbanker yder hjælp til salg af værdipapirer og aktieplacering samt håndtering af investeringer og mægling af handler for erhvervskunder, statslige enheder eller højtforrentede personer (HNWI’er). Investeringsbanker er også de primære rådgivere, planlæggere og ledere i forbindelse med omstrukturering eller reorganisering af virksomheder, f.eks. håndtering af frasalg.
Typiske afdelinger inden for investeringsbanker omfatter branchedækningsgrupper og finansielle produktgrupper. Branchedækningsgrupper er etableret for at have separate grupper inden for banken, der hver især har stor ekspertise inden for specifikke industrier eller markedssektorer, såsom teknologi eller sundhedsvæsen. Disse grupper udvikler kunderelationer med virksomheder inden for forskellige brancher for at skaffe finansiering, aktieemissioner eller M&A-forretninger til banken.
En investeringsbanks produktgrupper har fokus på specifikke finansielle produkter inden for investeringsbankvirksomhed, såsom børsintroduktioner, M&As, virksomhedsomstruktureringer og forskellige typer finansiering. Der kan være særskilte produktgrupper, der specialiserer sig i finansiering af aktiver, leasing, gearet finansiering og offentlig finansiering. Produktgrupperne kan være yderligere organiseret efter deres hovedaktiviteter eller produkter. Således kan en investeringsbank have produktgrupper, der betegnes som aktiekapitalmarkeder, gældskapital, M&As, salg og handel, aktivforvaltning og aktieforskning.
De virksomheder, der er involveret i investeringsbankbranchen, klassificeres almindeligvis i tre kategorier: bulge bracket-banker, middle-market-banker og boutique-banker. Boutique-banker opdeles ofte yderligere i regionale boutique-banker og elite-boutique-banker. Elite-boutique-banker har undertiden mere til fælles med bulge bracket-banker end med regionale boutiques. Klassifikationen af investeringsbanker er primært baseret på størrelse; “størrelse” kan dog være et relativt begreb i denne sammenhæng og kan henvise til bankens størrelse i form af antallet af ansatte eller kontorer eller til den gennemsnitlige størrelse af M&A-transaktioner, som banken håndterer.
Regionale boutique-banker
De mindste af investeringsbankerne, både med hensyn til virksomhedsstørrelse og typisk transaktionsstørrelse, er de banker, der betegnes som regionale boutique-banker. Regionale boutique-banker har normalt ikke mere end en håndfuld til et par dusin ansatte. På grund af den lille størrelse af de fleste regionale boutiques tilbyder de typisk ikke alle de tjenester, som bulge bracket-investeringsbanker tilbyder, og de kan blot specialisere sig på et enkelt område, f.eks. håndtering af M&As i en bestemt markedssektor.
Som klassifikationen antyder, har disse banker kontorer eller aktiviteter, der er begrænset til, eller i det mindste koncentreret i, en bestemt region i landet. Bankens kontorer kan endda være begrænset til en enkelt by. Et eksempel kunne være en Texas-baseret investeringsbank med et enkelt kontor og færre end 20 ansatte, som udelukkende beskæftiger sig med M&A-transaktioner for virksomheder i olie- og gasindustrien. Regionale boutiques kan have kunder, der omfatter store virksomheder med hovedkvarter i deres område, men de betjener oftere mindre virksomheder og organisationer. Det er usandsynligt, at de er involveret i samarbejde med regeringer på andet end lokalt eller statsligt plan. De håndterer også generelt mindre M&A-aftaler, i størrelsesordenen 50 til 100 mio. dollars eller mindre.
Elite boutique-banker
Elite boutique-investeringsbanker er normalt helt anderledes end regionale boutiques. Elite-boutiques ligner i højere grad bulge bracket-banker med hensyn til dollarværdien af de transaktioner, de administrerer, som ofte er over 1 mia. dollar, selv om de også kan håndtere nogle mindre transaktioner. Elite-boutiques ligner igen mere bulge bracket-banker, idet de ofte har en betydelig landsdækkende og international tilstedeværelse og driver dusinvis af kontorer i flere lande. De har dog normalt stadig ikke den globale tilstedeværelse, som en stor investeringsbank som JPMorgan Chase & Co. (JPM)
Elite-boutiques ligner ofte regionale boutiques, idet de normalt ikke tilbyder et komplet udvalg af investeringsbankydelser og kan begrænse deres aktiviteter til at håndtere M&A-relaterede spørgsmål. De er mere tilbøjelige end regionale banker til at tilbyde omstrukturerings- eller formueforvaltningstjenester.
De fleste elite-boutiquebanker begynder som regionale butikker og arbejder sig derefter gradvist op til elitestatus ved at håndtere successioner af større og større transaktioner for mere prestigefyldte kunder. Nogle elite-boutiques, som f.eks. Qatalyst Partners, opnår et hurtigt avancement i status i høj grad på grund af virksomhedens grundlæggeres omdømme som investeringsbank. Eksempler på kendte elite-boutique-investeringsbanker er Lazard LLC, Evercore Group LLC og Moelis & Company.
Mellemmarkedsbanker
Mellemmarkedsinvesteringsbanker er generelt det, som betegnelsen antyder. De indtager en midterposition mellem mindre regionale investeringsbankselskaber og de store bulge bracket-investeringsbanker. Middle-market-banker arbejder normalt med transaktioner, der begynder omkring det regionale niveau og går op til tæt på bulge bracket-niveauet, typisk fra ca. 50 mio. dollars op til ca. 500 mio. dollars eller mere. Mellemmarkederne ligger normalt også i midten, hvad angår geografisk rækkevidde, idet de har en væsentlig større tilstedeværelse end regionale boutiqueselskaber, men ikke har samme multinationale rækkevidde som bulge bracket-banker.
I modsætning til boutique-banker tilbyder mellemmarkedsfirmaer normalt den samme fulde vifte af investeringsbankydelser som bulge bracket-banker, herunder kapitalmarkeds- og gældskapitalmarkedsydelser, et komplet supplement af finansierings- og aktivforvaltningstjenester, M&A- og omstruktureringsaftaler. Nogle af bankerne på det mellemste marked ligner regionale butikker, idet de specialiserer sig i at tilbyde tjenester til en bestemt industri eller sektor. F.eks. er et af de mere anerkendte investeringsbankfirmaer på det mellemste marked KBW, en investeringsbank, der har specialiseret sig i at arbejde med virksomheder i sektoren for finansielle tjenesteydelser. Nogle af de mere kendte mellemmarkedsfirmaer er Piper Sandler Companies, Cowen Group og Houlihan Lokey.
Bulge Bracket Banks
De bulge bracket-banker er de store, internationale investeringsbankfirmaer med let genkendelige navne som Goldman Sachs, Deutsche Bank, Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley og Bank of America. Bulge Bracket-firmaerne er de største med hensyn til antallet af kontorer og ansatte og også med hensyn til håndtering af de største transaktioner og de største erhvervskunder. Det overvældende flertal af kunderne er Fortune 500-, hvis ikke Fortune 100-virksomheder. Bulge bracket-investeringsbanker håndterer regelmæssigt M&A-transaktioner til flere milliarder dollars, selv om en bulge bracket-bank, afhængigt af den generelle økonomiske situation eller den enkelte kunde, undertiden kan håndtere transaktioner til en værdi på få hundrede millioner.
Hver af bulge bracket-bankerne opererer internationalt og har en stor global såvel som national tilstedeværelse. De store investeringsbanker tilbyder deres kunder hele spektret af investeringsbanktjenester, herunder handel, alle former for finansiering, kapitalforvaltningstjenester, aktieforskning og -udstedelse samt investeringsbankernes brød og smør, M&A-tjenester. De fleste bulge bracket-banker har også afdelinger for erhvervs- og detailbankvirksomhed og genererer yderligere indtægter ved at krydssælge finansielle produkter.
Et bemærkelsesværdigt skift på investeringsbankmarkedet efter finanskrisen er antallet af velhavende kunder og Fortune 500-kunder, der har valgt at benytte sig af elite-boutique-investeringsbankvirksomheder frem for bulge bracket-virksomhederne.
Arbejde inden for investeringsbankvirksomhed
Personer, der er interesseret i at arbejde inden for investeringsbankvirksomhed, bør tænke specifikt over, hvilken type arbejde de ønsker at udføre, før de beslutter sig for at søge ind i en bestemt investeringsbank. Husk på, at boutique-banker ikke tilbyder alle de tjenester, som middle market- og bulge bracket-firmaer tilbyder. Så hvis du f.eks. primært er interesseret i at arbejde på et trading desk, er det kun de større firmaer, der sandsynligvis vil tilbyde denne mulighed. Hvis du derimod er interesseret i at håndtere M&A-aftaler, giver mindre banker normalt en hurtigere karrierevej til direkte at forvalte sådanne aftaler.
Investment banking-kompensation varierer måske ikke så meget mellem at arbejde for en af de største bulge bracket-banker sammenlignet med en mindre, elite-boutique-bank. Mens de større banker almindeligvis håndterer større transaktioner, er disse transaktioner få og langt mellem mindre transaktioner. Desuden har de mindre investeringsbankfirmaer ikke de massive generalomkostninger, som bulge bracket-bankerne har, og derfor har de normalt større fortjenstmargener, som de kan aflønne deres medarbejdere ud fra. Med henblik på fremtidige karrieremuligheder ser erfaring fra en af de store bulge bracket-banker generelt bedst ud på et cv, simpelthen på grund af kendskabet til navnet.