«Lo que mantiene el arranque es básicamente los tipos de interés cero. Mientras los tipos permanezcan donde están, a menos que tengamos un retroceso realmente dramático en la actividad económica, esta burbuja en la que estamos probablemente no va a estallar pronto», dijo. «Tenemos que entender, sin embargo, que estamos invirtiendo en una burbuja».
Los principales índices comienzan 2021 en territorio récord. El S&P 500 y el Dow cerraron en máximos históricos el jueves, subiendo un 16,3% y un 7,3%, respectivamente, en el último año. El Nasdaq, de gran peso tecnológico, no alcanzó un nuevo récord por un pelo, pero tuvo su mejor año desde 2009: subió casi un 44%.
Rosenberg también está evitando el bitcoin, que también acaba de completar una carrera monstruosa. Cruzó los 30.000 dólares por primera vez durante el fin de semana y cerró 2020 en máximos históricos. La criptomoneda saltó un 305% este año, para su mejor rendimiento anual desde 2017.
«El movimiento parabólico de bitcoin en un período de tiempo tan corto, diría que para cualquier valor, es altamente anormal», dijo Rosenberg, que lo considera la mayor burbuja del mercado en este momento.
Para los próximos 12 meses, Rosenberg planea evitar los ganadores del año pasado. Su estrategia principal incluye a los rezagados servicios públicos y energía.
«Lo que quiero hacer en realidad en el contexto de este mercado de valores burbujeante es invertir en las áreas que no son burbujeantes y que tienen un gran potencial de recuperación», dijo. «Existen».
Pero hay una excepción: El oro, que acaba de completar su mejor año en una década. Rosenberg lo ve como un activo refugio.
«Tiene 1/5 de la volatilidad que tiene el bitcoin», dijo Rosenberg. «He sido muy alcista con el oro, y sigo siendo alcista con el oro».
El metal precioso terminó el año a 1.895,10 dólares la onza, una fracción de porcentaje por debajo de los máximos históricos.
Divulgación: David Rosenberg está en proceso de comprar puts del SPX. Posee energía y oleoductos (servicios públicos) y oro.
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