La banca de inversión implica la prestación de servicios de asesoramiento y gestión de grandes y complejas transacciones financieras, y la prestación de servicios relacionados con la creación de capital para empresas, organizaciones o gobiernos. Dos de las principales actividades de los bancos de inversión son la suscripción de la financiación de la deuda y la emisión de valores de renta variable, como en una oferta pública inicial (OPI), y el asesoramiento y la facilitación de las fusiones y adquisiciones (M&As) para las empresas, incluidas las compras apalancadas.

Además, los bancos de inversión proporcionan ayuda en la venta de valores y la colocación de acciones, junto con la gestión de las inversiones y la intermediación de las operaciones para los clientes corporativos, las entidades soberanas, o los individuos de alto valor neto (HNWI). Los bancos de inversión son también los principales asesores, planificadores y gestores de la reestructuración o reorganización de empresas, como la gestión de desinversiones.

Las divisiones típicas dentro de los bancos de inversión incluyen grupos de cobertura industrial y grupos de productos financieros. Los grupos de cobertura industrial se establecen para tener grupos separados dentro del banco, cada uno de los cuales tiene una amplia experiencia en industrias o sectores de mercado específicos, como la tecnología o la sanidad. Estos grupos desarrollan relaciones con los clientes de las empresas de los distintos sectores para aportar al banco financiación, emisiones de acciones o negocios M&A.

Los grupos de productos de un banco de inversión se centran en productos financieros específicos de la banca de inversión, como OPVs, M&As, reestructuraciones corporativas y diversos tipos de financiación. Puede haber grupos de productos separados que se especialicen en la financiación de activos, el arrendamiento financiero, la financiación apalancada y la financiación pública. Los grupos de productos pueden organizarse además según sus principales actividades o productos. Así, un banco de inversión puede tener grupos de productos designados como mercados de capital de renta variable, capital de deuda, M&As, ventas y negociación, gestión de activos e investigación de renta variable.

Las empresas dedicadas a la industria de la banca de inversión se clasifican comúnmente en tres categorías: los bancos de categoría grande, los bancos del mercado medio y los bancos boutique. Los bancos boutique suelen dividirse a su vez en boutiques regionales y bancos boutique de élite. Los bancos boutique de élite tienen a veces más en común con los bancos de gran tamaño que con las boutiques regionales. La clasificación de los bancos de inversión se basa principalmente en el tamaño; sin embargo, «tamaño» puede ser un término relativo en este contexto y puede referirse al tamaño del banco en términos de número de empleados u oficinas, o al tamaño medio de las operaciones de M&A manejadas por el banco.

Bancos boutique regionales

Los más pequeños de los bancos de inversión, tanto en términos de tamaño de la empresa como del tamaño típico de las operaciones, son los bancos denominados boutique regionales. Las boutiques regionales no suelen tener más que un puñado o unas pocas docenas de empleados. Debido al pequeño tamaño de la mayoría de las boutiques regionales, no suelen ofrecer todos los servicios que ofrecen los bancos de inversión de gran tamaño, y pueden simplemente especializarse en una sola área, como la gestión de M&As en un sector de mercado concreto.

Como implica la clasificación, estos bancos tienen oficinas u operaciones que están restringidas a, o al menos concentradas en, una región específica del país. Las oficinas del banco pueden incluso limitarse a una sola ciudad. Un ejemplo sería un banco de inversión con sede en Texas, con una sola oficina y menos de 20 empleados, que se ocupa exclusivamente de las operaciones de M&A para empresas del sector del petróleo y el gas. Las boutiques regionales pueden tener clientes que incluyan grandes empresas con sede en sus áreas, pero es más común que atiendan a empresas y organizaciones más pequeñas. Es poco probable que trabajen con gobiernos que no sean locales o estatales. También suelen gestionar operaciones más pequeñas de M&A, del orden de 50 millones de dólares a 100 millones de dólares o menos.

Bancos boutique de élite

Los bancos de inversión boutique de élite suelen ser totalmente diferentes de las boutiques regionales. Las boutiques de élite se asemejan más a los bancos de alto nivel en lo que respecta al valor en dólares de las operaciones que gestionan, que suele ser superior a 1.000 millones de dólares, aunque también pueden gestionar algunas operaciones más pequeñas. Las boutiques de élite también se parecen más a los bancos de alto nivel en el sentido de que suelen tener una presencia nacional e internacional considerable, con docenas de oficinas en varios países. Sin embargo, suelen carecer del tipo de presencia global de un gran banco de inversión como JPMorgan Chase & Co. (JPM)

Las boutiques de élite suelen ser como las regionales en el sentido de que no suelen ofrecer una gama completa de servicios de banca de inversión y pueden limitar sus operaciones a la gestión de asuntos relacionados con M&A. Es más probable que ofrezcan servicios de reestructuración o de gestión de activos que las regionales.

La mayoría de los bancos boutique de élite comienzan como boutiques regionales y luego van ascendiendo gradualmente hasta alcanzar el estatus de élite mediante la gestión de sucesiones de operaciones cada vez más grandes para clientes más prestigiosos. Algunas boutiques de élite, como Qatalyst Partners, logran un rápido ascenso de estatus debido en gran medida a la reputación de banca de inversión de los fundadores de la empresa. Ejemplos de bancos de inversión de élite muy conocidos son Lazard LLC, Evercore Group LLC y Moelis & Company.

Bancos del mercado medio

Los bancos de inversión del mercado medio son, en general, lo que su denominación indica. Ocupan un lugar intermedio entre las pequeñas empresas regionales de banca de inversión y los grandes bancos de inversión de alto nivel. Los bancos del mercado intermedio suelen trabajar en operaciones que comienzan en el nivel regional y llegan hasta cerca del nivel del bulge bracket, que suele oscilar entre unos 50 millones de dólares y unos 500 millones de dólares o más. Los mercados intermedios también suelen estar en un punto intermedio en cuanto a su alcance geográfico, con una presencia sustancialmente mayor que las boutiques regionales, pero sin llegar al alcance multinacional de los bancos de gran tamaño.

A diferencia de los bancos boutique, las empresas del mercado intermedio suelen ofrecer la misma gama completa de servicios de banca de inversión que los bancos de gran tamaño, incluidos los servicios de mercado de capitales y de deuda, un complemento completo de servicios de financiación y gestión de activos, M&A y operaciones de reestructuración. Algunos de los bancos del mercado medio se asemejan a las boutiques regionales en el sentido de que se especializan en ofrecer servicios a una industria o sector concreto. Por ejemplo, una de las empresas de banca de inversión del mercado medio más reconocidas es KBW, un banco de inversión especializado en trabajar con empresas del sector de los servicios financieros. Algunas de las empresas más conocidas del mercado medio son Piper Sandler Companies, Cowen Group y Houlihan Lokey.

Bancos de gran tamaño

Los bancos de gran tamaño son las principales empresas internacionales de banca de inversión con nombres fácilmente reconocibles como Goldman Sachs, Deutsche Bank, Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley y Bank of America. Las empresas del «bulge bracket» son las más grandes en cuanto a número de oficinas y empleados, y también en cuanto a la gestión de las mayores operaciones y los mayores clientes corporativos. La inmensa mayoría de sus clientes son empresas de la lista Fortune 500, si no de la lista Fortune 100. Los bancos de inversión de la categoría «Bulge Bracket» manejan regularmente operaciones multimillonarias de M&A, aunque, dependiendo del estado general de la economía o del cliente en particular, un banco de la categoría «Bulge Bracket» puede a veces manejar operaciones valoradas en cientos de millones.

Cada uno de los bancos de la categoría «Bulge Bracket» opera internacionalmente y tiene una gran presencia global, así como nacional. Los principales bancos de inversión ofrecen a sus clientes toda la gama de servicios de banca de inversión, incluida la negociación, todos los tipos de financiación, los servicios de gestión de activos, la investigación y la emisión de acciones, y el pan de cada día de la banca de inversión, los servicios M&A. La mayoría de los bancos de gran tamaño también tienen divisiones de banca comercial y minorista y generan ingresos adicionales mediante la venta cruzada de productos financieros.

Un cambio notable, posterior a la crisis financiera, en el mercado de la banca de inversión es el número de clientes de alto patrimonio neto y de la lista Fortune 500 que han optado por contratar los servicios de las empresas de banca de inversión de élite en lugar de las empresas de gran tamaño.

Trabajar en la banca de inversión

Las personas interesadas en trabajar en la banca de inversión deben pensar específicamente en el tipo de trabajo que quieren hacer antes de decidirse a solicitar un banco de inversión concreto. Hay que tener en cuenta que los bancos boutique no ofrecen todos los servicios de las empresas del mercado medio y del bulge bracket. Así, por ejemplo, si está interesado principalmente en trabajar en una mesa de operaciones, es probable que sólo las empresas más grandes le ofrezcan esa oportunidad. Sin embargo, si está interesado en gestionar operaciones de M&A, los bancos más pequeños suelen ofrecer una vía de carrera más rápida para gestionar directamente dichas operaciones.

La remuneración de la banca de inversión puede no variar mucho entre trabajar para uno de los mayores bancos de bulge bracket en comparación con un banco boutique más pequeño y de élite. Mientras que los bancos más grandes suelen gestionar operaciones de mayor envergadura, las operaciones de menor envergadura son escasas y distantes entre sí. Además, las empresas de banca de inversión más pequeñas no tienen los enormes gastos generales de los bancos de gran tamaño y, por lo tanto, suelen tener mayores márgenes de beneficio para recompensar a los empleados. De cara a futuras oportunidades profesionales, la experiencia en uno de los principales bancos de gran tamaño suele ser la mejor en un currículum, simplemente por el reconocimiento del nombre.