Durante la campagna presidenziale del 2016, il candidato repubblicano Donald Trump ha promesso che avrebbe eliminato il debito della nazione in otto anni. Invece, le sue stime di bilancio hanno mostrato che avrebbe effettivamente aggiunto almeno 8.300 miliardi di dollari, aumentando il debito degli Stati Uniti a 28.500 miliardi di dollari entro il 2025. Tuttavia, il debito nazionale potrebbe raggiungere quella cifra molto prima. Quando il presidente Trump è entrato in carica nel gennaio 2017, il debito nazionale era di 19,9 trilioni di dollari. Nell’ottobre 2020, il debito nazionale ha raggiunto un nuovo massimo di 27 trilioni di dollari. Questo è un aumento di quasi il 36% in meno di quattro anni.

L’importo totale che il presidente Trump contribuisce al debito nazionale sarà probabilmente più alto una volta realizzato l’impatto della pandemia COVID-19.

Come è aumentato il debito nazionale da quando Trump è entrato in carica?

All’inizio, sembrava che Trump stesse abbassando il debito. È sceso di 102 miliardi di dollari nei primi sei mesi dopo l’insediamento di Trump. Il 20 gennaio, il giorno dell’inaugurazione di Trump, il debito era di 19,9 trilioni di dollari. Il 30 luglio era di 19,8 trilioni di dollari. Ma non è stato a causa di qualcosa che lui ha fatto. Invece, è stato a causa del tetto del debito federale.

L’8 settembre 2017, Trump ha firmato una legge per aumentare il tetto del debito. Più tardi quel giorno, il debito ha superato i 20 trilioni di dollari per la prima volta nella storia degli Stati Uniti. Il 9 febbraio 2018, Trump ha firmato una legge che sospendeva il tetto del debito fino al 1° marzo 2019. A febbraio 2019, il debito nazionale totale era a 22.000 miliardi di dollari. Nel luglio 2019, Trump ha sospeso il tetto del debito fino a dopo le elezioni presidenziali del 2020. Il 1° ottobre 2020, il debito ha raggiunto un nuovo record di 27 trilioni di dollari.

Il presidente Trump ridurrà il debito nazionale?

Trump ha promesso due strategie per ridurre il debito degli Stati Uniti prima di entrare in carica:

1. Aumentare la crescita dal 4% al 6%
2. Eliminare gli sprechi della spesa federale

Aumentare la crescita

Durante la campagna elettorale, Trump ha promesso di far crescere l’economia dal 4% al 6% all’anno per aumentare le entrate fiscali.

Una volta in carica, Trump ha abbassato le sue stime di crescita tra il 2% e il 3%. Queste proiezioni più realistiche sono all’interno del 2% – 3% di crescita sana. Quando la crescita è più di questo, crea inflazione. Troppi soldi inseguono troppo pochi buoni progetti commerciali. L’esuberanza irrazionale attanaglia gli investitori e potrebbero creare un ciclo di boom-bust che finisce in una recessione.

Il presidente Trump aveva anche promesso di raggiungere una crescita tra il 2% e il 4% con i tagli fiscali. Il Tax Cuts and Jobs Act ha tagliato l’aliquota dell’imposta sulle società dal 35% al 21% a partire dal 2018. L’aliquota massima dell’imposta sul reddito individuale è scesa al 37%, ha raddoppiato la deduzione standard ed eliminato le esenzioni personali. I tagli alle imprese sono permanenti, mentre i cambiamenti individuali scadono alla fine del 2025.

I tagli fiscali di Trump non stimoleranno l’economia abbastanza da compensare le entrate fiscali perse. Secondo la curva di Laffer, i tagli fiscali lo fanno solo quando le aliquote sono superiori al 50%. Ha funzionato durante l’amministrazione Reagan, perché l’aliquota fiscale più alta era del 70%.

Eliminare gli sprechi nella spesa federale

La seconda strategia di Trump è stata quella di eliminare gli sprechi e la ridondanza nella spesa federale. Ha dimostrato questa consapevolezza dei costi durante la sua campagna, come quando ha usato il suo account Twitter e i comizi invece di costosi annunci televisivi.

Trump aveva ragione sul fatto che ci sono sprechi nella spesa federale. Il problema non è trovarlo – sia i presidenti Bush che Obama lo hanno fatto. Ogni programma ha un elettorato che fa pressione sul Congresso. L’eliminazione di questi benefici può perdere elettori e contribuenti. I rappresentanti del Congresso possono accettare di tagliare la spesa nel distretto di qualcun altro, ma resistere a farlo nel proprio.

Più di due terzi della spesa del governo va a obblighi obbligatori fatti da precedenti Atti del Congresso. Per l’anno fiscale 2021, i benefici della sicurezza sociale costano 1,2 trilioni di dollari, Medicare costa 722 miliardi di dollari e Medicaid costa 448 miliardi di dollari. L’interesse sul debito è di 378 miliardi di dollari.

Per abbassare il debito, anche la spesa militare deve essere tagliata perché è una parte così grande del bilancio. Invece, Trump ha aumentato la spesa militare nell’anno fiscale 2021 a 933 miliardi di dollari. Questo include tre componenti:

1. 636 miliardi di dollari di budget base per il Dipartimento della Difesa
2. 69 miliardi di dollari in operazioni di contingenza oltremare per il DoD per combattere il gruppo Stato Islamico
3. 229 miliardi di dollari per finanziare le altre agenzie che proteggono la nostra nazione, compreso il Dipartimento degli Affari dei Veterani (105 miliardi di dollari), Homeland Security (50 miliardi di dollari), il Dipartimento di Stato (44 miliardi di dollari), la National Nuclear Security Administration nel Dipartimento dell’Energia (20 miliardi di dollari), e l’FBI e la Cybersecurity del Dipartimento di Giustizia (10 miliardi di dollari)

Cosa resta dei 4.8 trilioni di dollari previsti per l’anno 2021 dopo le spese obbligatorie e militari? Solo 595 miliardi di dollari per pagare tutto il resto. Questo include le agenzie che elaborano la sicurezza sociale e altri benefici. Include anche le funzioni necessarie svolte dal Dipartimento di Giustizia e dall’Internal Revenue Service. Si dovrebbe eliminare tutto questo per intaccare il deficit di 966 miliardi di dollari.

Il debito aziendale di Trump influenza il suo approccio al debito degli Stati Uniti?

Durante la campagna del 2016, Trump ha detto in un’intervista con la CNBC che avrebbe “preso in prestito, sapendo che se l’economia crollasse, si potrebbe fare un accordo”. Tuttavia, il debito sovrano è diverso dal debito personale. Non possono essere gestiti allo stesso modo.

Un’analisi della rivista Fortune del 2016 ha rivelato che l’attività di Trump aveva un debito di 1,11 miliardi di dollari, che include 846 milioni di dollari dovuti su cinque proprietà. Questi includono la Trump Tower, 40 Wall Street, e 1290 Avenue of the Americas a New York. Include anche il Trump Hotel a Washington D.C. e 555 California Street a San Francisco. Ma il reddito generato da queste proprietà paga facilmente il loro pagamento annuale degli interessi. Nel mondo degli affari, il debito di Trump è ragionevole.

L’attuale rapporto debito/PIL degli Stati Uniti è del 136%. Questo è il debito statunitense di 26,5 trilioni di dollari al giugno 2020, diviso per il PIL nominale di 19,5 trilioni di dollari alla fine del secondo trimestre di quest’anno.

Finora, l’alto rapporto debito/PIL degli Stati Uniti non ha scoraggiato gli investitori. L’America è una delle economie più sicure del mondo e la sua moneta è la valuta di riserva mondiale. Anche durante una crisi economica degli Stati Uniti, gli investitori acquistano Treasurys statunitensi in una fuga verso la sicurezza. Questo è uno dei motivi per cui i tassi di interesse sono scesi ai minimi storici nel marzo 2020 dopo l’epidemia di coronavirus. Quei tassi di interesse in calo significano che il debito dell’America potrebbe aumentare, ma i pagamenti degli interessi rimangono stabili.

Gli Stati Uniti hanno anche una massiccia spesa pensionistica fissa e costi di assicurazione sanitaria. Un’azienda può rinnegare questi benefici, chiedere il fallimento e resistere alle cause legali che ne derivano. Un presidente e il Congresso non possono tagliare questi costi senza perdere il lavoro alle prossime elezioni. Come tale, l’esperienza di Trump nella gestione del debito aziendale non si trasferisce alla gestione del debito degli Stati Uniti.

Come il debito nazionale vi influenza

Il debito nazionale non vi influenza direttamente fino a quando non raggiunge il punto critico. Una volta che il rapporto debito/PIL supera il 77% per un lungo periodo di tempo, rallenta la crescita economica. Ogni punto percentuale di debito al di sopra di questo livello costa al paese 0,017 punti percentuali di crescita economica, secondo un’analisi della Banca Mondiale.

Il primo segno di guai è quando i tassi di interesse iniziano a salire in modo significativo. Gli investitori hanno bisogno di un rendimento più alto per compensare il maggior rischio percepito. Cominciano a dubitare che il debito possa essere pagato.

Il secondo segno è che il dollaro americano perde valore. Noterete che con l’aumento dell’inflazione, i beni importati costeranno di più. I prezzi della benzina e dei generi alimentari aumenteranno. Anche i viaggi in altri paesi diventeranno molto più costosi.

Come i tassi d’interesse e l’inflazione aumentano, il costo per fornire benefici e pagare gli interessi sul debito salirà alle stelle. Questo lascia meno soldi per altri servizi. A quel punto, il governo sarà costretto a tagliare i servizi o ad aumentare le tasse. Questo rallenterà ulteriormente la crescita economica. A quel punto, continuare a spendere in deficit non funzionerà più.