L’investment banking consiste nel fornire consulenza e servizi di gestione per grandi e complesse transazioni finanziarie, e nel fornire servizi coinvolti nella creazione di capitale per società, organizzazioni o governi. Due delle principali attività delle banche d’investimento sono la sottoscrizione del finanziamento del debito e l’emissione di titoli azionari, come in un’offerta pubblica iniziale (IPO), e la consulenza e la facilitazione di fusioni e acquisizioni (M&As) per le aziende, compresi i leveraged buyout.
Inoltre, le banche d’investimento forniscono aiuto nella vendita di titoli e nel collocamento di azioni, insieme alla gestione degli investimenti e delle operazioni di intermediazione per clienti aziendali, entità sovrane o individui con alto patrimonio netto (HNWI). Le banche d’investimento sono anche i principali consulenti, pianificatori e gestori di ristrutturazioni o riorganizzazioni aziendali, come la gestione delle dismissioni.
Le divisioni tipiche all’interno delle banche d’investimento includono gruppi di copertura industriale e gruppi di prodotti finanziari. I gruppi di copertura industriale sono costituiti per avere gruppi separati all’interno della banca, ognuno dei quali ha una vasta esperienza in specifiche industrie o settori di mercato, come la tecnologia o la sanità. Questi gruppi sviluppano relazioni con i clienti all’interno delle varie industrie per portare finanziamenti, emissioni azionarie o affari M&A alla banca.
I gruppi di prodotto di una banca d’investimento si concentrano su specifici prodotti finanziari di investment banking, come IPO, M&A, ristrutturazioni aziendali e vari tipi di finanziamento. Ci possono essere gruppi di prodotto separati che si specializzano nel finanziamento di asset, leasing, finanziamenti a leva e finanziamenti pubblici. I gruppi di prodotti possono essere ulteriormente organizzati secondo le loro attività o prodotti principali. Così, una banca d’investimento può avere gruppi di prodotti designati come mercati di capitale azionario, capitale di debito, M&As, vendite e trading, gestione patrimoniale e ricerca azionaria.
Le aziende impegnate nell’industria dell’investment banking sono comunemente classificate in tre categorie: banche bulge bracket, banche middle-market e banche boutique. Le banche boutique sono spesso ulteriormente divise in boutique regionali e banche boutique d’élite. Le banche boutique d’élite a volte hanno più cose in comune con le banche bulge bracket che con le boutique regionali. La classificazione delle banche d’investimento si basa principalmente sulla dimensione; tuttavia, la “dimensione” può essere un termine relativo in questo contesto e può riferirsi alla dimensione della banca in termini di numero di impiegati o uffici, o alla dimensione media delle operazioni M&A gestite dalla banca.
Regional Boutique Banks
Le più piccole tra le banche d’investimento, sia in termini di dimensioni dell’azienda che di dimensioni tipiche delle operazioni, sono le banche denominate boutique bank regionali. Le boutique regionali di solito non hanno più di una manciata o poche decine di dipendenti. A causa delle piccole dimensioni della maggior parte delle boutique regionali, non offrono tipicamente tutti i servizi offerti dalle banche d’investimento bulge bracket, e possono semplicemente specializzarsi in una singola area, come la gestione delle M&A in un particolare settore di mercato.
Come implica la classificazione, queste banche hanno uffici o operazioni che sono limitate a, o almeno concentrate in, una specifica regione del paese. Gli uffici della banca possono anche essere limitati ad una sola città. Un esempio potrebbe essere una banca d’investimento con sede in Texas, con un solo ufficio e meno di 20 impiegati, che si occupa esclusivamente degli affari M&A per le compagnie dell’industria del petrolio e del gas. Le boutique regionali possono avere clienti che includono grandi società con sede nelle loro aree, ma più comunemente servono aziende e organizzazioni più piccole. È improbabile che siano coinvolti nel lavoro con i governi se non su base locale o statale. Generalmente si occupano anche di piccoli affari M&A, nell’ordine di 50 milioni di dollari a 100 milioni di dollari o meno.
Elite Boutique Banks
Le banche d’investimento boutique d’élite sono solitamente del tutto diverse dalle boutique regionali. Le boutique d’élite assomigliano più da vicino alle banche bulge bracket per quanto riguarda il valore in dollari degli affari che gestiscono, che è spesso superiore a 1 miliardo di dollari, anche se possono gestire anche alcuni affari più piccoli. Le boutique d’élite assomigliano ancora di più alle banche bulge bracket in quanto hanno comunemente una notevole presenza nazionale e internazionale, operando dozzine di uffici in più paesi. Tuttavia, di solito non hanno ancora il tipo di presenza globale di una grande banca d’investimento come JPMorgan Chase & Co. (JPM)
Le boutique d’élite sono spesso come le boutique regionali, nel senso che di solito non forniscono una gamma completa di servizi di investment banking e possono limitare le loro operazioni alla gestione delle questioni legate alla M&A. È più probabile che offrano servizi di ristrutturazione o di asset management rispetto alle regionali.
La maggior parte delle banche boutique d’elite iniziano come boutique regionali e poi gradualmente raggiungono lo status d’elite gestendo successioni di affari sempre più grandi per clienti più prestigiosi. Alcune boutique d’élite, come Qatalyst Partners, raggiungono un rapido avanzamento di status in gran parte grazie alla reputazione di investment banking dei fondatori della società. Esempi di note banche d’investimento boutique d’élite sono Lazard LLC, Evercore Group LLC, e Moelis & Company.
Banche di medio mercato
Le banche d’investimento di medio mercato sono generalmente ciò che la denominazione implica. Occupano la terra di mezzo tra le piccole imprese regionali di investment banking e le massicce banche di investimento bulge bracket. Le banche del medio mercato di solito lavorano su affari che iniziano intorno al livello regionale e salgono fino a quasi il livello bulge bracket, in genere vanno da circa 50 milioni di dollari fino a circa 500 milioni di dollari o più. A differenza delle banche boutique, le aziende del mercato medio di solito forniscono la stessa gamma completa di servizi di investment banking delle banche bulge bracket, compresi i servizi del mercato dei capitali azionari e del debito, una serie completa di servizi di finanziamento e di gestione patrimoniale, M&A, e operazioni di ristrutturazione. Alcune delle banche del mercato medio assomigliano a boutique regionali in quanto sono specializzate nell’offrire servizi ad un particolare settore o industria. Per esempio, una delle più riconosciute banche d’investimento del mercato medio è KBW, una banca d’investimento specializzata nel lavorare con aziende del settore dei servizi finanziari. Alcune delle più note aziende del mercato medio sono Piper Sandler Companies, Cowen Group, e Houlihan Lokey.
Bulge Bracket Banks
Le banche bulge bracket sono le maggiori aziende internazionali di investment banking con nomi facilmente riconoscibili come Goldman Sachs, Deutsche Bank, Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley, e Bank of America. Le aziende della fascia bulge sono le più grandi in termini di numero di uffici e dipendenti, e anche in termini di gestione dei più grandi affari e dei più grandi clienti aziendali. La stragrande maggioranza dei clienti sono aziende Fortune 500, se non Fortune 100. Le banche d’investimento della “bulge bracket” gestiscono regolarmente accordi M&A multimiliardari, anche se, a seconda dello stato generale dell’economia o del particolare cliente, una banca della “bulge bracket” può talvolta gestire accordi valutati in basse centinaia di milioni.
Ognuna delle banche della “bulge bracket” opera a livello internazionale e ha una grande presenza globale, oltre che nazionale. Le maggiori banche d’investimento forniscono ai loro clienti l’intera gamma di servizi di investment banking, incluso il trading, tutti i tipi di finanziamento, i servizi di asset management, la ricerca e l’emissione di azioni, e il pane e burro dell’investment banking, i servizi M&A. La maggior parte delle banche bulge bracket hanno anche divisioni bancarie commerciali e al dettaglio e generano entrate aggiuntive attraverso la vendita incrociata di prodotti finanziari.
Un notevole cambiamento post-crisi finanziaria nel mercato dell’investment banking è il numero di clienti high-net-worth e Fortune 500 che hanno scelto di mantenere i servizi delle boutique di investment banking d’elite rispetto alle aziende bulge bracket.
Lavorare nell’Investment Banking
Le persone interessate a lavorare nell’investment banking dovrebbero pensare specificamente al tipo di lavoro che vogliono fare prima di decidere di fare domanda ad una particolare banca di investimento. Tenete a mente che le banche boutique non offrono tutti i servizi del mercato medio e delle aziende bulge bracket. Così, per esempio, se siete interessati principalmente a lavorare in un trading desk, solo le aziende più grandi sono in grado di offrire questa opportunità. Tuttavia, se sei interessato a gestire gli affari M7372>A, le banche più piccole di solito offrono un percorso di carriera più veloce per gestire direttamente tali affari.
La compensazione dell’investment banking potrebbe non variare molto tra il lavorare per una delle più grandi banche bulge bracket rispetto ad una più piccola banca boutique d’élite. Mentre le banche più grandi comunemente gestiscono affari più grandi, questi affari sono pochi e lontani tra gli affari più piccoli. Inoltre, le società di investment banking più piccole non hanno le massicce spese generali delle banche bulge bracket, e quindi, di solito, gestiscono maggiori margini di profitto da cui ricompensare i dipendenti. Guardando alle future opportunità di carriera, l’esperienza in una delle maggiori banche bulge bracket appare generalmente migliore su un curriculum, semplicemente a causa del riconoscimento del nome.