Nel 1917, il signore della guerra che controllava la Manciuria, Zhang Zuolin, introdusse una nuova moneta, conosciuta come lo yuan o dollaro Fengtien, per l’uso nelle Tre Province Orientali. Il suo valore era di 1,2 yuan nelle precedenti (e ancora circolanti) banconote di “piccola moneta” e fu inizialmente fissato pari allo yen giapponese. Mantenne il suo valore (a volte valeva poco più dello yen) fino al 1925, quando il coinvolgimento militare di Zhang Zuolin nel resto della Cina portò ad un aumento della produzione di banconote e ad un calo del valore della moneta. La moneta perse la maggior parte del suo valore nel 1928 come conseguenza dei disordini seguiti all’assassinio di Zhang Zuolin. Il Fengtien yuan fu emesso solo in forma di banconote, con banconote da 1, 5 e 10 yuan emesse nel 1917, seguite da quelle da 50 e 100 yuan nel 1924. Le ultime banconote furono emesse nel 1928.
Il numero di banche che emettevano cartamoneta aumentò dopo la rivoluzione. Tra i principali emittenti nazionali c’erano la “Commercial Bank of China” (l’ex Imperial Bank), la “Bank of China” (l’ex Ta-Ch’ing Government Bank), la “Bank of Communications”, la “Ningpo Commercial Bank”, la “Central Bank of China” e la “Farmers Bank of China”. Di queste, solo la Central Bank of China ha emesso banconote oltre il 1943. Un numero eccezionalmente grande di banconote fu emesso durante l’era repubblicana (1911-1949) dalle banche provinciali (sia nazionaliste che comuniste).
Dopo la rivoluzione, un gran numero di banche locali, nazionali e straniere emise moneta. Anche se le coniazioni provinciali terminarono per lo più negli anni ’20, le banche provinciali continuarono ad emettere banconote fino al 1949, comprese le emissioni comuniste dal 1930. La maggior parte delle banconote emesse per l’uso in tutto il paese portavano le parole “valuta nazionale”, così come alcune delle banche provinciali. Le restanti banconote provinciali portavano la dicitura “valuta locale”. Queste circolavano a tassi di cambio variabili rispetto alle emissioni di valuta nazionale. Dopo la rivoluzione, oltre ai tagli già in circolazione, proliferarono le banconote di “piccolo taglio”, con tagli da 1, 2 e 5 centesimi. Molte banconote furono emesse denominate in inglese in cash (wén).
Durante gli anni ’30, diverse nuove valute nacquero in Cina a causa delle attività dei giapponesi invasori. Il preesistente yuan, valuta nazionale, venne associato solo al governo nazionalista del Kuomintang. Nel 1935, il governo del Kuomintang promulgò delle riforme monetarie per limitare l’emissione di moneta a quattro grandi banche controllate dal governo: la Banca della Cina, la Banca Centrale della Cina, la Banca delle Comunicazioni e più tardi la Farmers Bank of China. La circolazione di monete d’argento yuan fu proibita e la proprietà privata di argento fu vietata. Le banconote emesse al suo posto erano note come fabi (cinese: 法幣; pinyin: fǎbì) o “moneta legale”. Una nuova serie di monete di metallo base iniziò la produzione nel 1936 dopo le riforme.
I giapponesi stabilirono due regimi collaborazionisti durante la loro occupazione in Cina. Nel nord, il “Governo Provvisorio della Repubblica di Cina” (Chinese: 中華民國臨時政府) con sede a Pechino (Beijing) stabilì la Federal Reserve Bank of China (cinese: 中國聯合準備銀行; pinyin: Zhōngguó liánhé zhǔnbèi yínháng). Gli occupanti giapponesi emisero monete e banconote denominate in li (cinese: 釐) (e valevano 1⁄1000 di yuan), fen, jiao e yuan. Gli emittenti includevano una varietà di banche, compresa la Central Reserve Bank of China (per il governo fantoccio di Nanchino) e la Federal Reserve Bank of China (per il governo fantoccio di Pechino). I giapponesi decretarono i tassi di cambio tra le emissioni delle varie banche e quelle dei nazionalisti, ma le banconote circolavano con diversi gradi di accettazione tra la popolazione cinese. Tra il 1932 e il 1945, lo stato fantoccio del Manchukuo emise il proprio yuan.
Nel periodo successivo alla seconda guerra mondiale e durante la guerra civile che seguì, la Cina nazionalista soffrì di iperinflazione, portando all’introduzione di una nuova moneta nel 1948, lo yuan d’oro. Negli anni ’40, apparvero tagli di banconote più grandi a causa dell’alta inflazione. Le banconote da 500 yuan furono introdotte nel 1941, seguite da 1000 e 2000 yuan nel 1942, 2500 e 5000 yuan nel 1945 e 10.000 yuan nel 1947.
Tra il 1930 e il 1948, furono emesse dalla Banca Centrale della Cina anche banconote denominate in unità di oro doganale. Queste, conosciute come “banconote yuan d’oro”, circolarono come moneta normale negli anni ’40 accanto allo yuan.
Le banconote dello yuan soffrirono di iperinflazione dopo la seconda guerra mondiale e furono sostituite nell’agosto 1948 da banconote denominate in yuan d’oro, del valore di 3 milioni di vecchi yuan. Non c’era alcun legame tra lo yuan d’oro e il metallo o le monete d’oro e anche questo yuan soffrì di iperinflazione.
Nel 1948, la Banca Centrale della Cina emise banconote (alcune datate 1945 e 1946) in tagli da 1, 2 e 5 jiao, 1, 5, 10, 20, 50 e 100 yuan. Nel 1949, furono emessi tagli superiori di 500, 1000, 5000, 10.000, 50.000, 100.000, 500.000, 1.000.000 e 5.000.000 yuan. La Banca Centrale della Cina emise banconote in tagli da 1 e 5 fen, 1, 2 e 5 jiao, 1, 5 e 10 yuan.
Nel luglio 1949, il governo nazionalista introdusse lo yuan d’argento, che inizialmente valeva 500 milioni di yuan d’oro. Ha circolato per alcuni mesi sulla terraferma prima della fine della guerra civile. Questo yuan d’argento rimase la valuta ufficiale de jure del governo della Repubblica di Taiwan fino al 2000.
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