共和国時代に中国中央銀行が発行した5元紙幣。

1917年に満州を支配していた軍閥張作林は東三省で使うために豊田元（ドル）という新しい通貨を導入しました。 それまでの（現在も流通している）「小銭」紙幣では1.2元であり、当初は日本円と同額に設定されていた。 1925年までその価値を保っていたが、張作霖が中国全土に軍事介入したため、紙幣の生産量が増え、通貨価値が下落した。 1928年、張作霖の暗殺に伴う騒乱の結果、通貨価値の大半を失った。 奉天元は紙幣でのみ発行され、1917年に1元、5元、10元札、1924年に50元札、100元札が発行された。

革命後、紙幣を発行する銀行が増加した。 全国的な主要発行銀行には、「中国商業銀行」（旧帝国銀行）、「中国銀行」（旧太清政府銀行）、「交通銀行」、「寧波商業銀行」、「中国中央銀行」、「中国農民銀行」などがありました。 このうち、中国中央銀行だけが1943年以降の紙幣を発行している。 共和国時代（1911-1949）には、地方の銀行（国民党と共産党の両方）が非常に多くの紙幣を発行しました。

革命後、非常に多くの地方銀行、全国銀行、外国銀行が通貨を発行しました。 地方の貨幣発行は1920年代にほぼ終了しましたが、地方銀行は1930年からの共産主義者の発行分を含め、1949年まで紙幣を発行し続けました。 全国で使用するために発行された紙幣のほとんどは、一部の地方銀行と同様に「国家通貨」という文字が記されていた。 残りの地方紙幣には、「地方通貨」という文字が書かれていた。 これらの紙幣は、国民通貨との交換比率を変えながら流通した。 革命後は、すでに流通していた額面紙幣に加え、1セント、2セント、5セントの「小額紙幣」が普及した。 1930年代には、日本軍の侵攻により、いくつかの新しい通貨が中国で誕生した。 1930年代、日本軍の侵攻により、中国ではいくつかの新しい通貨が誕生しましたが、既存の国家通貨である人民元は、国民党の政府にのみ関連づけられるようになりました。 1935年、国民党政府は通貨改革を行い、通貨発行は中国銀行、中国中央銀行、交通銀行、後に中国農民銀行の4大政府系銀行に限定されることになった。 人民元銀貨の流通は禁止され、銀の個人所有も禁止された。 その代わりに発行された紙幣は「法幣」（中国語：fǎbì）と呼ばれ、「法定通貨」となった。

日本が中国を占領した際、2つの共産主義政権が成立した。 北方では、「中華民国臨時政府」（中国語。 北方では、北京を拠点とする「中華民國臨時政府」が中国連邦準備銀行（中国語：中國聯合準備銀行、ピンイン：Zhōngguó liánhé zhǔnbèi yínháng）を設立した。 日本占領軍は、里（中国語：釐）（1/1000元）、文、焦、元建ての硬貨と紙幣を発行した。 発行元は、中国中央準備銀行（南京の傀儡政権のため）、中国連邦準備銀行（北京の傀儡政権のため）など、さまざまな銀行であった。 日本政府は、各銀行が発行する紙幣と国民党が発行する紙幣との交換レートを決めたが、中国国民の間では、さまざまな形で紙幣が流通した。 1932年から1945年にかけては、傀儡国家の満州国も人民元を発行しました。

第二次世界大戦後とその後の内戦で、国民党中国はハイパーインフレに苦しみ、1948年に新しい通貨、金元が導入されました。 1940年代には、高インフレのため、より大きな額面の紙幣が登場した。 1941年に500元札、1942年に1000元札と2000元札、1945年に2500元札と5000元札、1947年に1万元札が発行されました。

人民元の紙幣は、第二次世界大戦後にハイパーインフレに見舞われ、1948年8月に300万元相当の金元建て紙幣に切り替わりました。 金元と金地金や硬貨との関連はなく、この元もハイパーインフレに見舞われました。

1948年、中国中央銀行は1、2、5角、1、5、10、20、50、100元の紙幣（一部は1945年と1946年の日付）を発行しました。 1949年には、500元、1000元、5000元、1万元、5万元、10万元、50万元、100万元、500万元と、より高額な紙幣が発行されるようになった。 1949年7月、国民政府は銀元を導入し、当初は5億金元であった。 この銀元は、内戦終結までの数ヶ月間、大陸で流通しました。 この銀元は、2000年まで台湾の共和国政府の実質的な公式通貨でした。