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The shock of Friday’s U.S….

金曜日の米国雇用統計の衝撃は、まだ経済界、政治、金融市場に波紋を広げています。雇用者数が250万人増加し、失業率が13.3％とまだ高いとはいえ低下したことから、両指標が再び急激に悪化するとの予想に戸惑いを見せています。

エコノミストが予測を誤っただけでなく、このレポートは、失業保険給付を請求する人が約900万人増えたという数字とどう折り合いをつけるか、労働省が繰り返し起こしているデータ収集の問題をどう考えるか、連邦賃金保護プログラムによって実際にどれだけの雇用が守られたかなど、多くの疑問を巻き起こした。

待って、本当の失業率は16%なの？

そんなところです。 労働統計局が詳述しているように、調査者は多くの人々-約500万人-を一時的な解雇による失業者ではなく、雇用されているが休業中であると誤って分類しています。 もしその人たちを失業者としてカウントしていたら、失業率は調整前ベースで約3％ポイント高くなり、約16％になっていたでしょう。

4月のレポートでは、失業率はほぼ5％ポイント高くなり、20％に近づいていただろうと言っています。 5602>

雇用統計では2100万人のアメリカ人が失業したが、週間失業保険申請件数では3000万人がすべての制度で継続的な失業手当を申請していると発表された。

これは公式の数字ですが、実際には2100万人ではありません。 求人情報サイトIndeedの経済調査ディレクターであるNick Bunker氏によると、上記の誤分類の数字を調整すると、本当の失業者数は2600万人か2700万人に近くなるとのこと。

いくつかの可能性があります。

まず、多くの州で、失業給付を受ける資格を得るために仕事を探していなければならないという条件が免除されています。 しかし、もし人々が仕事を探していなければ、BLS は通常、彼らを失業者としてカウントせず、代わりに「労働力不足」と見なし、そのような部外者はパンデミック前よりも 670 万人多くなっているのです。 一時的なレイオフから呼び戻される予定の労働者は、特定の求職活動をしているかどうかにかかわらず、失業者としてカウントされます。

もうひとつの潜在的な原因は、自営業者やギグワーカーで仕事がなく、新しい連邦パンデミック失業支援給付を受けている人たちが多いことです。ミシガン大学のエコノミストで元米国労働省チーフエコノミストのベッツィー・スティーブンソンによると、5月16日に終わった週の時点で700万人が失業者以外の何かに分類されているそうです。 「しかし、失業率の低下とBLSの調査が捉えている数字を考えると、1070万人のうち多くは失業者としてカウントされていなかったと推測されます」

BLSの調査が人口を完全に代表していなかったという可能性はありますか

ありますね。 しかし、BLSは、両調査が正確性と信頼性の基準を満たしていると述べています。

それでも、スティーブンソンは、低い回答率は「行方不明者の無作為抽出である可能性が低いので、問題を引き起こすかもしれない」と述べました。

企業が280万人の雇用を削減したというADPの報告についてはどうでしょうか？

多くの経済学者は、給与計算会社の顧客記録に基づくADPの数字を、通常2日後に来る政府の雇用統計の信頼できない予測因子として、割り引いています。 しかし、ADPレポートをコンパイルするムーディーズ・アナリティックスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディは、ADPの数値は実際にBLSの数値そのものよりも、BLS調査週の時点で5月の雇用市場の現実をよりよく表現していると述べた。

実際、2019年の連邦準備制度の研究論文では、BLS給与の数値とADPから得られるシリーズをプールすると、真の雇用状態に近くなることを発見している。

では、5月の労働市場で実際に何が起こったのか？

おそらく、BLSのスナップショットが現実と一致していると仮定すると、次の2つが考えられます：異常に多くの人がリコールまたは雇用され、異常に多くの、しかし少ない数の人が仕事を失ったことです。

BLS の元委員でバラク・オバマ大統領によって任命された Eric Groshen 氏は、「私たちは非常に多くの離職者を見ました」と述べています。 中小企業団体National Federation of Independent Businessのリサーチ・政策分析ディレクターであるHolly Wade氏によると、5月中旬に会員を対象に行った調査では、73%が特にPPPによって再雇用または雇用を維持したと答えたといいます。

Groshen氏はまた、米労働省の別の機関が作成する週間失業保険申請件数は関連性はあるものの、BLSによる月間雇用調査とは必ずしも指標として直接比較ができないことを警告しています。

いずれにせよ、5月にいくらか改善したとはいえ、失業率は依然として非常に高く、大不況で見られたどの失業率よりもはるかに高く、経済活動はパンデミック前の状態に遠く及ばない。

「米国の労働市場は、コロナウイルス・ショックから回復する兆候を見せているものの、依然としてかなり悲惨な状態にある」とIndeedのBunker氏は述べている。