Investeringsbankieren omvat het verlenen van advies en managementdiensten voor grote, complexe financiële transacties, en het verlenen van diensten in verband met kapitaalvorming voor ondernemingen, organisaties of overheden. Twee van de belangrijkste activiteiten van investeringsbanken zijn het overnemen van schuldfinanciering en de uitgifte van aandelen, zoals bij een beursgang (IPO), en het adviseren en faciliteren van fusies en overnames (M&A’s) voor bedrijven, met inbegrip van leveraged buy-outs.
Daarnaast bieden investeringsbanken hulp bij de verkoop van effecten en de plaatsing van aandelen, samen met het afhandelen van beleggingen en de tussenhandel voor zakelijke klanten, soevereine entiteiten of vermogende particulieren (HNWI’s). Investment banks zijn ook de belangrijkste adviseurs, planners en managers voor bedrijfsherstructureringen of -reorganisaties, zoals het afhandelen van desinvesteringen.
Typische divisies binnen investeringsbanken zijn onder meer industriedekkingsgroepen en financiële productgroepen. Industry coverage groups worden opgericht om afzonderlijke groepen binnen de bank te hebben, elk met een uitgebreide expertise in specifieke industrieën of marktsectoren, zoals technologie of gezondheidszorg. Deze groepen ontwikkelen klantrelaties met bedrijven binnen verschillende industrieën om financiering, aandelenemissies of M&A-activiteiten naar de bank te brengen.
De productgroepen van een investeringsbank richten zich op specifieke financiële producten van investment banking, zoals beursintroducties, M&A’s, bedrijfsherstructureringen en verschillende soorten financiering. Er kunnen afzonderlijke productgroepen zijn die gespecialiseerd zijn in activafinanciering, leasing, financiering met vreemd vermogen, en overheidsfinanciering. De productgroepen kunnen verder worden georganiseerd volgens hun voornaamste activiteiten of producten. Zo kan een investeringsbank productgroepen hebben die worden aangeduid als equity capital markets, debt capital, M&As, sales and trading, asset management, en equity research.
De ondernemingen die actief zijn in de investeringsbanksector worden gewoonlijk ingedeeld in drie categorieën: bulge bracket banken, middle-market banken, en boutique banken. Boetiekbanken worden vaak verder onderverdeeld in regionale boetieks en eliteboetiekbanken. Elite boutique banken hebben soms meer gemeen met bulge bracket banken dan met regionale boutiques. De classificatie van investeringsbanken is voornamelijk gebaseerd op grootte; “grootte” kan in deze context echter een relatief begrip zijn en verwijzen naar de grootte van de bank in termen van het aantal werknemers of kantoren, of naar de gemiddelde grootte van M&A deals die door de bank worden afgehandeld.
Regional Boutique Banks
De kleinste investeringsbanken, zowel in termen van bedrijfsgrootte als van typische transactiegrootte, zijn de banken die regionale boutique banken worden genoemd. Regionale boetieks hebben gewoonlijk niet meer dan een handvol tot enkele tientallen werknemers. Gezien de geringe omvang van de meeste regionale boetieks bieden zij doorgaans niet alle diensten aan die door bulge bracket investment banks worden aangeboden, en kunnen zij zich eenvoudigweg specialiseren op één enkel gebied, zoals het behandelen van M&A’s in een bepaalde marktsector.
Zoals de classificatie impliceert, hebben deze banken kantoren of activiteiten die beperkt zijn tot, of althans geconcentreerd zijn in, een bepaalde regio van het land. De kantoren van de bank kunnen zelfs beperkt zijn tot één enkele stad. Een voorbeeld hiervan is een in Texas gevestigde investeringsbank met één kantoor en minder dan 20 werknemers die zich uitsluitend bezighoudt met M&A-transacties voor bedrijven in de olie- en gasindustrie. Regionale boetieks kunnen klanten hebben die grote bedrijven omvatten die hun hoofdkantoor in hun gebied hebben, maar ze bedienen vaker kleinere bedrijven en organisaties. Het is onwaarschijnlijk dat zij betrokken zijn bij het werken met overheden anders dan op lokale of deelstaatbasis. Zij behandelen over het algemeen ook kleinere M&A deals, in de orde van grootte van $50 miljoen tot $100 miljoen of minder.
Elite Boutique Banks
Elite boutique investment banks zijn gewoonlijk totaal verschillend van regionale boutiques. Elite boutiques lijken meer op bulge bracket banks wat betreft de dollarwaarde van de deals die zij beheren, die vaak meer dan $1 miljard bedraagt, hoewel zij ook enkele kleinere deals kunnen afhandelen. Elite boutiques lijken weer meer op bulge bracket banken in die zin dat zij doorgaans een aanzienlijke nationale en internationale aanwezigheid hebben, met tientallen kantoren in meerdere landen. Zij hebben echter meestal niet de mondiale aanwezigheid van een grote investeringsbank zoals JPMorgan Chase & Co. (JPM)
Elite boetieks lijken vaak op regionale boetieks in die zin dat zij gewoonlijk geen volledig gamma investeringsbankdiensten aanbieden en hun activiteiten kunnen beperken tot het behandelen van M&A-gerelateerde kwesties. Zij bieden vaker dan regionale boetieks herstructurerings- of vermogensbeheerdiensten aan.
De meeste eliteboetiekbanken beginnen als regionale boetieks en werken dan geleidelijk toe naar de elitestatus door opeenvolging van steeds grotere deals voor meer prestigieuze klanten. Sommige eliteboetieks, zoals Qatalyst Partners, bereiken een snelle stijging in status die grotendeels te danken is aan de investment banking-reputatie van de oprichters van het bedrijf. Voorbeelden van bekende elite boutique investeringsbanken zijn Lazard LLC, Evercore Group LLC, en Moelis & Company.
Middle-Market Banks
Middle-market investeringsbanken zijn over het algemeen wat de benaming impliceert. Zij houden het midden tussen de kleinere regionale investeringsbanken en de grote investeringsbanken. Middenmarktbanken werken meestal aan deals die beginnen rond het regionale niveau en oplopen tot in de buurt van het bulge bracket-niveau, meestal variërend van ongeveer $ 50 miljoen tot ongeveer $ 500 miljoen of meer. Middenmarkten bevinden zich gewoonlijk ook in de middenmoot wat geografisch bereik betreft, met een aanzienlijk grotere aanwezigheid dan regionale boetieks, maar minder dan de multinationale reikwijdte van bulge bracket-banken.
In tegenstelling tot boetiekbanken bieden middenmarktfirma’s gewoonlijk hetzelfde volledige scala aan investeringsbankdiensten als bulge bracket-banken, waaronder aandelenkapitaalmarkt- en schuldkapitaalmarktdiensten, een volledige aanvulling van financierings- en vermogensbeheerdiensten, M&A, en herstructureringstransacties. Sommige van de middenmarktbanken lijken op regionale boetieks in die zin dat zij gespecialiseerd zijn in het aanbieden van diensten aan een bepaalde bedrijfstak of sector. Een van de meer bekende investeringsbanken voor de middenmarkt is bijvoorbeeld KBW, een investeringsbank die gespecialiseerd is in het werken met bedrijven in de financiële dienstensector. Enkele van de bekendere middle-market firma’s zijn Piper Sandler Companies, Cowen Group, en Houlihan Lokey.
Bulge Bracket Banks
De bulge bracket banken zijn de grote, internationale investment banking firma’s met gemakkelijk herkenbare namen zoals Goldman Sachs, Deutsche Bank, Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley, en Bank of America. De bulge bracket firms zijn de grootste in termen van aantal kantoren en werknemers, en ook in termen van afhandeling van de grootste deals en de grootste zakelijke cliënten. De overgrote meerderheid van de cliënten zijn ondernemingen uit de Fortune 500 of zelfs de Fortune 100. Bulge bracket investment banks behandelen regelmatig M&A deals van miljoenen dollars, hoewel een bulge bracket bank, afhankelijk van de algemene toestand van de economie of de specifieke cliënt, soms deals behandelt waarvan de waarde in de lage honderden miljoenen ligt.
Elke bulge bracket bank opereert internationaal en is zowel wereldwijd als nationaal sterk vertegenwoordigd. De grote investeringsbanken bieden hun cliënten het volledige gamma investeringsbankdiensten aan, met inbegrip van handel, alle soorten financiering, vermogensbeheerdiensten, aandelenonderzoek en -emissies, en het brood en boter van investeringsbankieren, M&A-diensten. De meeste bulge bracket-banken hebben ook commerciële en retail banking-divisies en genereren extra inkomsten door cross-selling van financiële producten.
Een opmerkelijke verschuiving in de markt voor investeringsbankieren na de financiële crisis is het aantal vermogende en Fortune 500-klanten dat ervoor heeft gekozen de diensten van elite boutique investment banking-kantoren te verkiezen boven de bulge bracket-kantoren.
Werken in investment banking
Mensen die geïnteresseerd zijn in werken in investment banking moeten specifiek nadenken over wat voor soort werk ze willen doen voordat ze besluiten om bij een bepaalde investeringsbank te solliciteren. Houd in gedachten boutique banken bieden niet alle diensten van de middenmarkt en bulge bracket bedrijven. Dus, bijvoorbeeld, als je in de eerste plaats geïnteresseerd bent in werken op een trading desk, zullen alleen de grotere kantoren je die mogelijkheid bieden. Als je echter geïnteresseerd bent in het afhandelen van M&A-deals, bieden kleinere banken meestal een sneller carrièrepad naar het direct beheren van dergelijke deals.
De vergoeding voor investment banking verschilt niet zo veel tussen werken voor een van de grootste bulge bracket-banken en werken voor een kleinere, elitaire boetiekbank. Hoewel de grotere banken doorgaans grotere deals afhandelen, zijn er maar weinig kleinere deals. De kleinere investeringsbanken hebben ook niet de enorme overheadkosten van de grote banken, en hebben dus meestal grotere winstmarges waarmee ze hun werknemers kunnen belonen. Met het oog op toekomstige carrièremogelijkheden staat ervaring bij een van de grote bulge bracket-banken over het algemeen het best op een cv, gewoon vanwege de naamsbekendheid.