In 1917 introduceerde de krijgsheer die de macht had over Mantsjoerije, Zhang Zuolin, een nieuwe munteenheid, bekend als de Fengtien yuan of dollar, voor gebruik in de Drie Oostelijke Provincies. Hij werd gewaardeerd op 1,2 yuan in de vroegere (en nog steeds circulerende) “klein geld” bankbiljetten en werd aanvankelijk gelijkgesteld met de Japanse yen. De munt behield zijn waarde (en was soms iets meer waard dan de yen) tot 1925, toen de militaire betrokkenheid van Zhang Zuolin in de rest van China leidde tot een toename van de productie van bankbiljetten en een daling van de waarde van de munt. De munt verloor het grootste deel van haar waarde in 1928 als gevolg van de onlusten na de moord op Zhang Zuolin. De Fengtien yuan werd alleen in de vorm van bankbiljetten uitgegeven, met biljetten van 1, 5 en 10 yuan in 1917, gevolgd door biljetten van 50 en 100 yuan in 1924. De laatste biljetten werden uitgegeven in 1928.
Het aantal banken dat papiergeld uitgaf nam toe na de revolutie. Tot de belangrijkste nationale emittenten behoorden de “Commercial Bank of China” (de voormalige Keizerlijke Bank), de “Bank of China” (de voormalige Ta-Ch’ing Government Bank), de “Bank of Communications”, de “Ningpo Commercial Bank”, de “Central Bank of China” en de “Farmers Bank of China”. Van deze banken heeft alleen de Centrale Bank van China na 1943 biljetten uitgegeven. Een uitzonderlijk groot aantal bankbiljetten werd tijdens het Republikeinse tijdperk (1911-1949) uitgegeven door provinciale banken (zowel nationalistische als communistische).
Na de revolutie gaven tal van plaatselijke, nationale en buitenlandse banken geld uit. Hoewel de provinciale muntslag grotendeels eindigde in de jaren 1920, bleven de provinciale banken tot 1949 biljetten uitgeven, waaronder communistische emissies vanaf 1930. De meeste bankbiljetten die voor gebruik in het hele land werden uitgegeven, droegen de vermelding “Nationale munt”, net als sommige van de provinciale banken. De overige provinciale bankbiljetten droegen de woorden “Local Currency”. Deze biljetten circuleerden tegen wisselkoersen die verschilden van die van de nationale munteenheid. Na de revolutie kwamen er, naast de coupures die al in omloop waren, steeds meer biljetten in de vorm van “klein geld”, met coupures van 1, 2 en 5 cent. Veel biljetten werden in het Engels in cash (wén) uitgegeven.
In de jaren dertig ontstonden in China verschillende nieuwe munteenheden als gevolg van de activiteiten van de binnenvallende Japanners. De reeds bestaande nationale munt, de yuan, werd alleen geassocieerd met de Nationalistische Kuomintang regering. In 1935 voerde de Kuomintang-regering valutahervormingen door om de uitgifte van valuta te beperken tot vier grote banken die door de regering werden gecontroleerd: de Bank van China, de Centrale Bank van China, de Bank van Communicatie en later de Boerenbank van China. De circulatie van zilveren yuanmunten werd verboden en het particuliere bezit van zilver werd verboden. De bankbiljetten die in de plaats daarvan werden uitgegeven, stonden bekend als fabi (Chinees: 法幣; pinyin: fǎbì) of “wettig betaalmiddel”. Na de hervormingen werd in 1936 met de productie van een nieuwe serie onedele metalen munten begonnen.
De Japanners stelden tijdens hun bezetting in China twee collaboristische regimes in. In het noorden was de “Voorlopige Regering van de Republiek China” (Chinees: 中華民國臨時政府) gevestigd in Peking (Peking) de Federal Reserve Bank of China (Chinees: 中國聯合準備銀行; pinyin: Zhōngguó liánhé zhǔnbèi yínháng) opgericht. De Japanse bezetters gaven munten en bankbiljetten uit in li (Chinees: 釐) (en waren 1⁄1000 van een yuan waard), fen, jiao en yuan. Tot de uitgevers behoorden diverse banken, waaronder de Central Reserve Bank of China (voor de marionettenregering in Nanking) en de Federal Reserve Bank of China (voor de marionettenregering in Peking (Beijing)). De Japanners bepaalden de wisselkoersen tussen de uitgiften van de verschillende banken en die van de Nationalisten, maar de bankbiljetten circuleerden met wisselende mate van aanvaarding onder de Chinese bevolking. Tussen 1932 en 1945 gaf de marionettenstaat Mantsjoekoe zijn eigen yuan uit.
In de nasleep van de Tweede Wereldoorlog en tijdens de burgeroorlog die daarop volgde, leed het nationalistische China onder hyperinflatie, hetgeen leidde tot de invoering van een nieuwe munteenheid in 1948, de gouden yuan. In de jaren 1940 verschenen als gevolg van de hoge inflatie grotere coupures. In 1941 werden biljetten van 500 yuan ingevoerd, gevolgd door 1000 en 2000 yuan in 1942, 2500 en 5000 yuan in 1945 en 10.000 yuan in 1947.
Tussen 1930 en 1948 werden door de Centrale Bank van China ook bankbiljetten uitgegeven die in gouden douane-eenheden luidden. Deze, bekend als “gouden yuan-biljetten”, circuleerden in de jaren veertig als normaal betaalmiddel naast de yuan.
De bankbiljetten van de yuan leden na de Tweede Wereldoorlog onder hyperinflatie en werden in augustus 1948 vervangen door in gouden yuan luidende biljetten, met een waarde van 3 miljoen oude yuan. Er was geen verband tussen de gouden yuan en goudmetaal of munten en ook deze yuan leed onder hyperinflatie.
In 1948 gaf de Centrale Bank van China biljetten uit (sommige gedateerd 1945 en 1946) in coupures van 1, 2 en 5 jiao, 1, 5, 10, 20, 50, en 100 yuan. In 1949 werden hogere coupures van 500, 1000, 5000, 10.000, 50.000, 100.000, 500.000, 1.000.000 en 5.000.000 yuan uitgegeven. De Centrale Bank van China gaf biljetten uit in coupures van 1 en 5 fen, 1, 2 en 5 jiao, 1, 5 en 10 yuan.
In juli 1949 introduceerde de Nationalistische Regering de zilveren yuan, die aanvankelijk 500 miljoen gouden yuan waard was. Deze yuan circuleerde enkele maanden op het vasteland voor het einde van de burgeroorlog. Deze zilveren yuan bleef de jure de officiële munteenheid van de republikeinse regering in Taiwan tot 2000.