Há algumas coisas na vida que pode esperar obter gratuitamente: T-shirts, canetas, e talvez o ocasional koozie. Mas raramente as empresas financeiras se oferecem para gerir o seu dinheiro sem qualquer custo. É exactamente isso que a Fidelity está a fazer com a sua linha de fundos de taxa zero, quatro fundos de índice que se parecem muito com alguns dos fundos mais populares do mercado, com a excepção de que não custam nada.

É um líder de perdas para a Fidelity, mas pode ser um trunfo para alguns investidores que ganham dinheiro. Eis o que precisa de saber sobre os quatro fundos sem comissões e sem comissões que a Fidelity lhe permitirá comprar e manter sem pagar um cêntimo em despesas.

Um fundo para (quase) cada acção dos EUA

Nada diz “fundo de índice”, tal como um fundo de índice total do mercado. O Fidelity ZERO Total Market Index Fund (NASDAQMUTFUND:FZROX), e fundos como este, investem essencialmente em todas as empresas cotadas nos mercados dos E.U.A. com apenas algumas excepções.

Neste caso, o fundo exclui as empresas que têm um limite de mercado inferior a 75 milhões de dólares e um volume de negociação de seis meses inferior a 25 milhões de dólares. Comprar ações de empresas menores é difícil de fazer sem mover o mercado, portanto os fundos de índice geralmente evitam as menores empresas públicas. Os fundos de índice e as empresas “nanocap” são como petróleo e água — não se misturam muito bem.

Fonte de imagem: Getty Images.

Even, portanto, este fundo é tão diverso quanto possível, dado que tem cerca de 2.500 participações. Por investir mais dinheiro nas empresas mais valiosas do mercado, as ações de grande capitalização compõem a maioria de sua carteira (as 10 maiores ações compõem 18% da carteira).

Este fundo é como qualquer outro que leva o nome de “total stock market” ou “índice total market”, tornando-o mais comparável a um fundo de índice Russell 3000. Quando você compra este fundo, você possui praticamente todas as ações listadas nos EUA em proporção ao seu valor como uma porcentagem de todas as ações listadas nos EUA lá fora. É por isso que fundos como estes são o mais próximo do investimento verdadeiramente passivo em acções.

Um imitador dos maiores e mais populares fundos de índice

Não é necessário muito trabalho de investigação para descobrir que o Fidelity ZERO Large Cap Index Fund (NASDAQMUTFUND:FNILX) foi concebido para replicar os fundos de índice de acções mais populares do mercado — S&P 500 fundos de índice. Naturalmente, a Fidelity nunca o anunciará como tal, porque isso exigiria que a Fidelity pagasse uma taxa de licença pesada para pedir emprestado o nome da marca S&P 500. (Tecnicamente, este fundo segue o não-descrito Fidelity U.S. Large Cap Index.)

O caso para investir no S&P 500 é simples: As cerca de 500 empresas monstruosas que compõem o índice em conjunto compreendem um pouco mais de 80% do valor da bolsa de valores dos EUA.

O imitador da Fidelity tem apenas um curto histórico operacional, mas conseguiu um desempenho mais ou menos em linha com o S&P 500 durante o período de três meses desde o seu lançamento, com um atraso de cerca de 0,08%. Suspeito que a capacidade do fundo para igualar os retornos do S&P 500 irá melhorar à medida que ele cresce. Com US$227 milhões em ativos, ele simplesmente não tem a escala (ainda!) para igualar o índice assim como fundos maiores e verdadeiros S&P 500.

Top off your portfolio with some smaller stock

Um fundo de índice de mercado estendido é tipicamente um complemento para outro fundo. Neste caso, o Fidelity ZERO Extended Market Index Fund (NASDAQMUTFUND:FZIPX) destina-se a ser emparelhado com o Fidelity ZERO Large Cap Index Fund porque detém acções que são demasiado pequenas para serem incluídas no Fidelity ZERO Large Cap Index Fund.

O Fidelity ZERO Large Cap Index Fund investe em cerca de 500 das maiores empresas nas bolsas de valores dos EUA, este fundo investe nas 2.000 acções que não conseguiram entrar devido ao seu tamanho. Em termos simples, se adicionar as acções deste fundo às acções do Fidelity ZERO Large Cap Index Fund, terá todas as participações no Fidelity ZERO Total Market Index Fund.

Este fundo é mais uma imitação. Está basicamente concebido para ser uma alternativa aos fundos que se baseiam no S&P Completion Index, que inclui aproximadamente 3.000 acções que não estão no S&P 500. Possui cerca de 500 ações a menos do que o Índice S&P Completion, mas, sem dúvida, essas empresas menores são um erro de arredondamento, dado o peso do limite de mercado (mais dinheiro é investido em empresas maiores).

Investir no exterior…de graça

É um simples fato da vida que os fundos de ações internacionais tipicamente carregam taxas mais altas, mas o Fidelity ZERO International Index Fund (NASDAQMUTFUND:FZILX) é completamente gratuito. O fundo é concebido para investir na grande maioria das empresas mais valiosas cotadas em bolsas internacionais. Se combinar este fundo com o Fidelity ZERO Total Market Index Fund, terá uma parte de praticamente todas as acções investíveis nos E.U.A. e no estrangeiro.

Este fundo é mais um truque que, para efeitos práticos, foi concebido para produzir retornos semelhantes aos dos fundos que seguem o MSCI ACWI Ex USA Index, incluindo o Fidelity Total International Index (NASDAQMUTFUND:FTIHX). A diferença entre o fundo ZERO livre da Fidelity e o fundo Total quase livre da Fidelity (que carrega um rácio de despesas de 0,06% por ano) é que a alternativa livre detém substancialmente menos acções. O fundo ZERO tem mais de 2.300 participações contra quase 4.700 participações no Fidelity Total International Index.

Fonte de dados: Morningstar. Gráfico por autor.

No entanto, quando se trata de performance, estes fundos diferem muito pouco — pelo menos até agora. No quarto trimestre de 2018, o único trimestre completo em que ambos os fundos estavam em funcionamento, o fundo ZERO teve um desempenho modestamente superior ao do seu fundo comparável não livre Fidelity. Se um tem um desempenho superior ao do outro, em grande parte, será reduzido a pequenos limites internacionais, que estão incluídos no fundo Total, mas geralmente excluídos do fundo ZERO.

Deveria utilizar os fundos livres da Fidelity?

Livre é bom, mas nem sempre é óptimo.

É importante lembrar que os fundos ZERO da Fidelity competem com fundos que já estão entre os menos caros do mercado. Os fundos de índice simples podem ser encontrados com taxas de despesas de 0,10% ou menos, o que significa que você pagaria todos os $0,10 por $100 investidos para investir naqueles fundos de “marca” com longos históricos operacionais para analisar.

Para os investidores que estão apenas começando, os benefícios de um investimento mínimo de $0 e nenhuma despesa é difícil de bater. O único custo associado com o investimento nos fundos livres da Fidelity é usar uma conta de corretagem da Fidelity. Se é um novo investidor que apenas quer uma forma barata de começar a investir pequenas quantias de dinheiro, os fundos gratuitos da Fidelity são incrivelmente atraentes.

Investidores que têm somas maiores para investir, assim como aqueles que investem em contas tributáveis, podem querer manter-se com os fundos experimentados e verdadeiros por agora. Os fundos livres da Fidelity ainda são insignificantes em comparação com os fundos de índice estabelecidos e de baixo custo contra os quais eles competem. Até termos mais história, é inteligente assumir que os fundos ZERO da Fidelity irão provavelmente gerar retornos que se desviam dos índices que “rastreiam”

Em qualquer ano, o Fidelity ZERO Large Cap Index Fund poderia facilmente apresentar retornos que são 0,2 pontos percentuais superiores ou inferiores ao S&P 500, por exemplo, o que pode negar a poupança de custos de um rácio de despesas inexistente. (Para ser claro, esse fundo não pretende rastrear o S&P 500, embora esteja tão perto de ser um fundo de índice S&P 500 sem realmente ser um. Wink, wink). Se você tem $1 milhão no mercado, uma hipotética divergência de 0,2 pontos percentuais do índice é material ($2.000) e as diferenças só se acumulam com o tempo.

Para investidores que usam contas tributáveis, fundos mútuos de qualquer tipo — mesmo os gratuitos — são um “passe” fácil. Por razões que vão muito além do escopo deste artigo, se você tiver a escolha entre um ETF ou um fundo mútuo, e ambos rastrearem o mesmo índice ou índice muito semelhante, você está quase sempre em melhor situação com o ETF. A razão é que os ETFs são muitas vezes muito mais eficientes em termos fiscais do que os fundos mútuos, o que significa que os ETFs geram menos ganhos de capital tributáveis do que os fundos mútuos comparáveis. De acordo com um estudo, os investidores que detinham os 25 maiores ETFs em 2015, evitavam impostos sobre cerca de 60 bilhões de dólares de ganhos.

Para reduzir tudo isso: Os fundos livres da Fidelity podem não ser perfeitos — nenhum fundo é — mas a sua proposta de valor é mais clara para investidores iniciantes que planeiam investir numa conta de reforma vantajosa em termos fiscais.

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Jordan Wathen não tem posição em nenhuma das acções mencionadas. O Tolo Motley não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Bobo Motley tem uma política de divulgação.