Předplaťte si náš týdenní zpravodaj Jak znovu otevřít, ve kterém se dozvíte, co je potřeba k restartu podnikání uprostřed pandemie.

Šok z páteční zprávy o zaměstnanosti v USA. o pracovních místech se stále šíří ekonomickými kruhy, politikou a finančními trhy.

Nárůst počtu zaměstnanců o 2,5 milionu a pokles míry nezaměstnanosti – i když na stále nebývale vysokých 13,3 % – zpochybnil očekávání dalšího prudkého zhoršení obou ukazatelů.

Kromě toho, jak ekonomové zfušovali předpovědi, zpráva podnítila mnoho dalších otázek, od toho, jak sladit údaje s čísly o počtu nezaměstnaných, která ukazují asi o 9 milionů více žadatelů o dávky v nezaměstnanosti, přes to, co si myslet o opakovaném problému se sběrem dat ministerstvem práce, až po to, kolik pracovních míst vlastně zachránil federální program na ochranu výplatních pásek.

Níže se pokusíme odpovědět na některé z těchto otázek:

Počkejte, takže skutečná míra nezaměstnanosti je 16 %?

Tak nějak. Jak upřesnil Úřad pro statistiku práce, osoby provádějící průzkum chybně klasifikovaly mnoho lidí – přibližně 5 milionů – jako zaměstnané, ale nepřítomné v práci, a nikoli jako nezaměstnané na dočasné výpovědi. Pokud byste tyto lidi započítali jako nezaměstnané, míra nezaměstnanosti by byla na neočištěné bázi asi o 3 procentní body vyšší – tedy asi 16 %.

Abřeznová zpráva uvádí, že míra nezaměstnanosti by byla téměř o 5 procentních bodů vyšší – tedy blížící se 20 %. Obě tato tvrzení jsou tedy pravdivá: míra nezaměstnanosti v květnu klesla a skutečná (neoficiální) míra nezaměstnanosti byla v obou měsících vyšší než uvedený údaj.

Zpráva o zaměstnanosti ukázala 21 milionů Američanů bez práce, ale týdenní zpráva o žádostech o podporu v nezaměstnanosti uvedla, že 30 milionů žádá o pokračující podporu v nezaměstnanosti ve všech programech. Co se děje?

Ve skutečnosti to není 21 milionů, i když je to oficiální číslo. Pokud údaje upravíte o výše podrobně popsanou chybnou klasifikaci, skutečný počet nezaměstnaných se podle Nicka Bunkera, ředitele ekonomického výzkumu pro pracovní stránky Indeed, blíží 26 nebo 27 milionům.

OK, takže jsme stále o 3 nebo 4 miliony mimo. Co vysvětluje zbytek rozdílu?

Existuje několik možností.

První je, že mnoho států upustilo od požadavku, že člověk musí hledat práci, aby měl nárok na podporu v nezaměstnanosti. Přesto, pokud lidé práci nehledají, BLS je obvykle nepočítá mezi nezaměstnané – místo toho jsou považováni za „osoby mimo pracovní sílu“, přičemž takovýchto outsiderů je stále o 6,7 milionu více než před pandemií. Pracovníci, kteří očekávají, že budou odvoláni z dočasné výpovědi, se počítají mezi nezaměstnané bez ohledu na to, zda se zapojili do konkrétní aktivity hledání zaměstnání.

Dalším možným viníkem je, že mnoho samostatně výdělečně činných osob a gigantů, kteří jsou bez práce a pobírají nové federální dávky podpory v nezaměstnanosti při pandemii – 10 mil.7 milionů lidí v týdnu končícím 16. května – jsou podle Betsey Stevensonové, ekonomky Michiganské univerzity a bývalé hlavní ekonomky amerického ministerstva práce, klasifikováni jinak než jako nezaměstnaní.

„Je těžké říci, jak by byli kódováni v průzkumu BLS, ale počítala bych je jako dočasně propuštěné,“ uvedla Stevensonová. „Ale vzhledem k poklesu nezaměstnanosti a číslům, která průzkum BLS zachycuje, se domnívám, že mnoho z 10,7 milionu nebylo započítáno jako nezaměstnaní.“

Je možné, že průzkum BLS nebyl plně reprezentativní pro populaci?

Ano. Je sice pravda, že míra odpovědí jak na průzkum v podnicích – z něhož se získává počet mezd – tak na průzkum v domácnostech byla nižší než před pandemií, ale podle BLS oba průzkumy splňovaly standardy přesnosti a spolehlivosti.

Přesto Stevenson uvedl, že nízká míra odpovědí „může způsobit problémy, protože je nepravděpodobné, že by šlo o náhodný vzorek lidí, kteří chybí. Pokud se liší v důležitých ohledech, které nejsou v datech patrné, pak by je BLS nebyl schopen adekvátně kompenzovat.“

A co zpráva ADP, podle níž podniky zrušily 2,8 milionu pracovních míst?

Mnozí ekonomové údaje ADP, založené na záznamech zákazníků této mzdové společnosti, považují za nespolehlivý prediktor vládní zprávy o zaměstnanosti, která obvykle vychází o dva dny později. Mark Zandi, hlavní ekonom společnosti Moody’s Analytics, která sestavuje zprávu ADP, však uvedl, že číslo ADP ve skutečnosti lépe vypovídá o skutečném stavu trhu práce ke květnovému týdnu průzkumu BLS než samotné číslo BLS.

Výzkumná práce Federálního rezervního systému z roku 2019 totiž zjistila, že spojení čísel BLS o mzdách a řady odvozené od ADP by se mohlo přiblížit skutečnému stavu zaměstnanosti. Je tedy možné, že pravda za květen byla někde uprostřed mezi čísly ADP a BLS.

Takže, co se skutečně stalo na trhu práce v květnu?

Pravděpodobně dvě věci, za předpokladu, že snímek BLS odpovídá realitě: neobvykle velký počet lidí, kteří byli odvoláni nebo přijati, a neobvykle velký – ale menší – počet lidí, kteří ztratili práci.

„Zaznamenali jsme obrovské množství změn,“ řekla Erica Groshenová, bývalá komisařka BLS jmenovaná prezidentem Barackem Obamou.

Ekonomici možná podcenili zejména počet lidí znovu přijatých v rámci programu podpory PPP. Holly Wadeová, ředitelka výzkumu a politických analýz skupiny malých podniků National Federation of Independent Business, uvedla, že průzkum mezi členy v polovině května ukázal, že 73 % z nich uvedlo, že znovu přijalo nebo udrželo pracovníky právě díky PPP.

Groshenová také upozornila, že týdenní údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které zpracovává jiná agentura amerického ministerstva práce, jsou sice relevantní, ale jako ukazatel nejsou nutně přímo srovnatelné s měsíčními průzkumy zaměstnanosti, které zpracovává BLS.

V každém případě i přes určité zlepšení v květnu zůstává míra nezaměstnanosti extrémně vysoká, mnohem vyšší než jakákoli míra nezaměstnanosti zaznamenaná během Velké recese, a ekonomická aktivita se ani zdaleka neblíží tomu, co bylo před pandemií.

„Americký trh práce sice vykazuje určité známky vzpamatovávání se ze šoku způsobeného koronavirem, ale stále je na tom dost špatně,“ řekl Bunker ze společnosti Indeed.

Další povinné čtení z oblasti financí od Fortune: