Během prezidentské kampaně v roce 2016 republikánský kandidát Donald Trump sliboval, že do osmi let odstraní státní dluh. Místo toho jeho rozpočtové odhady ukázaly, že ve skutečnosti přidá nejméně 8,3 bilionu dolarů a do roku 2025 zvýší dluh USA na 28,5 bilionu dolarů. Této částky však může státní dluh dosáhnout mnohem dříve. Když prezident Trump v lednu 2017 nastoupil do úřadu, činil státní dluh 19,9 bilionu dolarů. V říjnu 2020 dosáhl státní dluh nového maxima 27 bilionů dolarů. To je nárůst o téměř 36 % za necelé čtyři roky.
Celková částka, kterou prezident Trump přispěje ke státnímu dluhu, bude pravděpodobně vyšší, jakmile se projeví dopad pandemie COVID-19.
Klíčové závěry
- Při své kampani v roce 2016 prezident Trump sliboval, že za osm let odstraní státní dluh.
- Předpokládá se, že místo toho přidá nejméně 8 dolarů.3 bilionů dolarů.
- V říjnu 2020 dosáhl státní dluh nového maxima 27 bilionů dolarů, což představuje nárůst o téměř 36 % od nástupu prezidenta Trumpa do úřadu v roce 2017.
- Státní dluh a částka, kterou k němu prezident Trump přispívá, může být vyšší, jakmile se projeví dopad pandemie COVID-19.
Jak se zvýšil státní dluh od nástupu Trumpa do úřadu?
Zpočátku se zdálo, že Trump dluh snižuje. Za prvních šest měsíců po Trumpově nástupu do úřadu klesl o 102 miliard dolarů. 20. ledna, v den Trumpovy inaugurace, činil dluh 19,9 bilionu dolarů. Dne 30. července činil 19,8 bilionu dolarů. Nebylo to však díky ničemu, co udělal. Místo toho to bylo kvůli federálnímu dluhovému stropu.
8. září 2017 Trump podepsal zákon o zvýšení dluhového stropu. Později toho dne dluh poprvé v historii USA překročil 20 bilionů dolarů. Dne 9. února 2018 podepsal Trump zákon, který pozastavil platnost dluhového stropu do 1. března 2019. V únoru 2019 dosáhl celkový státní dluh 22 bilionů USD. V červenci 2019 Trump pozastavil platnost dluhového stropu až do doby po prezidentských volbách v roce 2020. 1. října 2020 dosáhl dluh nového rekordu 27 bilionů dolarů.
Trump dohlížel na nejrychlejší nárůst dluhu ze všech prezidentů – téměř 36 % od roku 2017 do roku 2020. Trump nesplnil svůj předvolební slib, že sníží dluh. Místo toho udělal pravý opak.
Sníží prezident Trump státní dluh?
Trump před nástupem do funkce slíbil dvě strategie snížení amerického dluhu:
- Zvýšit růst o 4 až 6 %
- Odstranit nehospodárné federální výdaje
Zvýšit růst
Během volební kampaně Trump slíbil růst ekonomiky o 4 až 6 % ročně, aby se zvýšily daňové příjmy.
Po nástupu do úřadu Trump snížil své odhady růstu na 2 až 3 %. Tyto realističtější odhady se pohybují v rozmezí 2 až 3 % zdravého růstu. Když je růst vyšší, vytváří inflaci. Příliš mnoho peněz stíhá příliš málo dobrých podnikatelských projektů. Investory zachvátí iracionální bujení a mohou vytvořit cyklus boomu a propadu, který skončí recesí.
Prezident Trump rovněž slíbil, že pomocí snížení daní dosáhne 2% až 4% růstu. Zákon o snižování daní a zaměstnanosti snížil od roku 2018 sazbu daně z příjmů právnických osob z 35 % na 21 %. Nejvyšší sazba daně z příjmů fyzických osob klesla na 37 %. Zdvojnásobil standardní odpočet a zrušil osobní výjimky. Snížení daně z příjmu právnických osob je trvalé, zatímco změny u fyzických osob vyprší na konci roku 2025.
Trumpovo snížení daní nestimuluje ekonomiku natolik, aby nahradilo ušlé daňové příjmy. Podle Lafferovy křivky to daňové škrty dokážou pouze v případě, že sazby byly vyšší než 50 %. Za Reaganovy vlády to fungovalo, protože nejvyšší daňová sazba byla 70 %.
Odstranit plýtvání federálními výdaji
Druhou Trumpovou strategií bylo odstranit plýtvání a nadbytečnost federálních výdajů. Toto uvědomění si nákladů prokázal během své kampaně, například když místo drahých televizních reklam používal svůj účet na Twitteru a mítinky.
Trump měl pravdu, že ve federálních výdajích je plýtvání. Problém není v jeho hledání – to dělali prezidenti Bush i Obama. Problém je v jeho omezení. Každý program má své voliče, kteří lobbují v Kongresu. Zrušením těchto dávek může přijít o voliče a přispěvatele. Zástupci Kongresu mohou souhlasit se snížením výdajů v cizím obvodu, ale brání se tomu ve svém vlastním.
Každý prezident musí škrtat v největších programech, aby měl skutečný dopad na státní dluh.
Více než dvě třetiny vládních výdajů připadají na povinné závazky přijaté předchozími zákony Kongresu. Pro rok 2021 stojí dávky sociálního zabezpečení 1,2 bilionu dolarů, Medicare 722 miliard dolarů a Medicaid 448 miliard dolarů. Úroky z dluhu činí 378 miliard dolarů.
Pro snížení dluhu je třeba snížit také vojenské výdaje, protože tvoří tak velkou část rozpočtu. Místo toho Trump zvýšil vojenské výdaje v roce 2021 na 933 miliard dolarů. To zahrnuje tři složky:
- 636 miliard dolarů základního rozpočtu pro ministerstvo obrany
- 69 miliard dolarů na zahraniční pohotovostní operace pro ministerstvo obrany na boj proti skupině Islámský stát
- 229 miliard dolarů na financování dalších agentur, které chrání náš národ, včetně ministerstva pro záležitosti veteránů (105 miliard dolarů), Homeland Security (50 mld. USD), ministerstva zahraničí (44 mld. USD), Národního úřadu pro jadernou bezpečnost na ministerstvu energetiky (20 mld. USD) a FBI a kybernetické bezpečnosti ministerstva spravedlnosti (10 mld. USD)
Co zbylo ze 4 mld.8 bilionů eur plánovaných na rok 2021 po povinných a vojenských výdajích? Pouze 595 miliard dolarů na vše ostatní. To zahrnuje agentury, které zpracovávají sociální zabezpečení a další dávky. Zahrnuje také nezbytné funkce, které vykonává ministerstvo spravedlnosti a daňový úřad. To všechno byste museli zrušit, abyste udělali díru do deficitu 966 miliard dolarů.
Deficit ani dluh nelze snížit bez zásadních škrtů v programech obrany a povinných dávek. Omezení plýtvání nestačí.
Ovlivňuje Trumpův podnikatelský dluh jeho přístup k zadlužení USA?
Během kampaně v roce 2016 Trump v rozhovoru pro CNBC uvedl, že by si „půjčil s vědomím, že pokud se ekonomika zhroutí, můžete se dohodnout“. Státní dluh se však od osobního dluhu liší. Nelze s nimi zacházet stejným způsobem.
Analýza časopisu Fortune z roku 2016 odhalila, že Trumpova firma má dluh 1,11 miliardy dolarů. To zahrnuje dluh 846 milionů dolarů za pět nemovitostí. Patří mezi ně Trump Tower, 40 Wall Street a 1290 Avenue of the Americas v New Yorku. Dále sem patří Trump Hotel ve Washingtonu D. C. a 555 California Street v San Francisku. Výnosy z těchto nemovitostí však snadno zaplatí jejich roční splátku úroků. Ve světě byznysu je Trumpův dluh přiměřený.
Současný poměr dluhu USA k HDP činí 136 %. To je 26,5 bilionu dolarů amerického dluhu k červnu 2020 vydělených 19,5 bilionu dolarů nominálního HDP na konci druhého čtvrtletí letošního roku.
Světová banka porovnává země na základě poměru jejich celkového dluhu k hrubému domácímu produktu. Za problémovou zemi považuje tu, kde je tento poměr vyšší než 77 %.
Vysoký poměr dluhu USA k HDP zatím investory neodradil. Amerika je jednou z nejbezpečnějších ekonomik na světě a její měna je světovou rezervní měnou. Dokonce i během americké hospodářské krize investoři nakupují americké státní dluhopisy v rámci útěku do bezpečí. To je jeden z důvodů, proč úrokové sazby v březnu 2020 po vypuknutí epidemie koronaviru klesly na historická minima. Tyto klesající úrokové sazby znamenaly, že se americký dluh mohl zvýšit, ale úrokové platby zůstávají stabilní.
Spojené státy mají také obrovské fixní výdaje na důchody a zdravotní pojištění. Podnik se může zříci těchto výhod, požádat o bankrot a přečkat následné soudní spory. Prezident a Kongres nemohou tyto náklady snížit, aniž by při příštích volbách přišli o práci. Trumpovy zkušenosti se zvládáním dluhů podniků se proto nepřenášejí na řízení dluhu USA.
Jak vás ovlivňuje státní dluh
Státní dluh se vás přímo nedotýká, dokud nedosáhne bodu zvratu. Jakmile poměr dluhu k HDP na delší dobu přesáhne 77 %, zpomalí hospodářský růst. Podle analýzy Světové banky stojí každý procentní bod dluhu nad touto úrovní zemi 0,017 procentního bodu hospodářského růstu.
První známkou problémů je, když se začnou výrazně zvyšovat úrokové sazby. Investoři potřebují vyšší výnos, aby vyvážili větší vnímané riziko. Začnou pochybovat o tom, že dluh může být splacen.
Druhým příznakem je, že americký dolar ztrácí hodnotu. Všimněte si, že s rostoucí inflací bude dovážené zboží stát více. Zvýší se ceny benzínu a potravin. Také cestování do jiných zemí bude mnohem dražší.
S růstem úrokových sazeb a inflace prudce vzrostou náklady na poskytování dávek a splácení úroků z dluhu. Na ostatní služby tak zbude méně peněz. V tomto okamžiku bude vláda nucena omezit služby nebo zvýšit daně. To dále zpomalí hospodářský růst. V tu chvíli již nebude pokračování deficitních výdajů fungovat.