Mikä on 3M?

Kolmekymmentäkuusi metriä Scotch-teippiä maksaa vain muutaman dollarin. Vaikka useimmilla meistä on rulla tai kaksi käsillä, se tuskin on jokapäiväinen perustarvike. Silti Scotch Tape -teippiä valmistavan 3M Co. (MMM) -yhtiön pörssikapitalisaatio 15. toukokuuta 2020 oli 79,8 miljardia dollaria. Ovatko liimat todella niin iso bisnes? Kun se yhdistetään kymmeniin muihin saman katon alla toimiviin yrityksiin, vastaus on kyllä.

Understanding 3M

3M tuottaa vuosittain miljardien liikevaihtoa viiden eri liiketoimintasegmentin tuotteiden myynnistä. Yli kymmenen vuoden aikana 3M:stä on tullut yksi maailman johtavista sekalaisten tuotteiden toimittajista kaikilla näillä ja muilla toimialoilla. Yhtiö myy tuotteitaan sekä suoraan kuluttajille että lukuisten tukkukauppiaiden, vähittäismyyjien ja jakelijoiden kautta. Se investoi myös voimakkaasti tutkimus- ja kehitystyöhön (T&K) parantaakseen ja kasvattaakseen jatkuvasti tuotevalikoimaansa. Vuonna 2019 yhtiö investoi yli 3,6 miljardia dollaria T&K&K:hon ja investointeihin.

Minnesota Mining and Manufacturing Company sai alkunsa 1900-luvun alussa louhimalla korundia, mineraalia, joka on Mohsin kovuusasteikolla yhden tason timanttia alempana. Nykyään 3M on laajentanut toimintaansa korundin ulkopuolelle niin, että se myy monipuolisempaa tuotevalikoimaa kuin lähes mikään muu markkinoilla oleva teollisuuskonserni. 3M:n talous on jatkuvasti terve. Vuonna 2019, vaikka 3M kohtasi laskua tärkeimmillä loppumarkkinoilla, kuten Kiinassa, autoteollisuudessa ja elektroniikassa, yhtiön vuosikertomuksen mukaan ”3M säilytti käyttökatteensa lähes 22 prosentissa, vaikka se vähensi varastotasoja 370 miljoonalla dollarilla – mikä kuvastaa 3M:n mallin vahvuutta.”

3M:n liiketoimintamalli

Värinauhan (ja nykyaikaisemman, mutta yhtä vallankumouksellisemman Post-It-merkkilapun) lisäksi 3M valmistaa melkeinpä käsittämättömän suurta 55 000:tta tuotetta. Yhtiö organisoi nämä lukuisat toiminnot neljään pääliiketoimintasegmenttiin: Turvallisuus- ja teollisuusliiketoiminta, kuljetus ja elektroniikka, terveydenhuolto ja kuluttajaliiketoiminta.

3M:n turvallisuus- ja teollisuusliiketoiminta

Turvallisuus- ja teollisuusliiketoiminta kääpiöi kaikkien muiden segmenttien rinnalla on 3M:n toimintaa. On lähes mahdotonta laatia edustavaa luetteloa 3M:n teollisuustarjonnasta osittain siksi, että niitä on niin paljon. Kalvokytkimien välilevyt? Vaahtomuovin valmistajia? 3M valmistaa niitä kaikkia. Ensimmäinen on kerros, joka menee muiden kerrosten väliin esimerkiksi kuntosalin sydänlaitteiden näppäimistöissä. Jälkimmäistä käytetään tiivisteiden ja äänieristeiden valmistukseen. Nämä ovat tuotteita, joita useimmat meistä pitävät itsestäänselvyyksinä, mutta jotka ovat teknisiä ihmeitä.

3M:n turvallisuustoimintojen alta et löydä tuotteita, mutta löydät parannuksia, jotka tekevät tuotteista toimivia, esimerkiksi heijastava kalvo liikennemerkeissä tai kattorakeet, jotka pitävät talosi sisätilat eristettyinä. 3M:n turvallisuus- ja teollisuusliiketoiminta muodosti 36 % 3M:n kokonaisliikevaihdosta vuonna 2019.

3M:n Kuljetus- ja elektroniikkaliiketoiminta

3M:n varsinainen nerokkuus on lisäarvon tuottaminen muualla valmistetuille, jo valmiiksi myyntikelpoisiksi käyneille tuotteille. Tietokoneiden näyttöjen valmistuksen sijaan 3M:n Transportation and Electronics -sektori valmistaa niitä peittäviä häikäisysuodattimia. Mustesuihkutulostimien kasetteihin 3M toimittaa joustavat piirit, jotka ovat kasettien sisällä. Suurin osa 3M:n kuljetus- ja energiasektorin tuotteista – virtakaapeleista paineherkkiin hartseihin – on kaukana jokapäiväisestä kuluttajakäytöstä. Heinäkuussa 2019 3M on kuitenkin Yhdysvaltojen johtava yritys paineherkkien teippien alalla, ja yhtiö tuottaa tuotteita yli 25 prosenttiin Yhdysvaltojen markkinoista. Tämän segmentin osuus yhtiön vuoden 2019 kokonaisliikevaihdosta oli 30 %.

3M:n terveydenhuoltoliiketoiminta

Kuljetus- ja elektroniikkaliiketoiminnasta poiketen 3M:n terveydenhuoltoliiketoiminta sisältää tunnistettavia tuotteita, kuten leikkausliinoja ja hampaiden valkaisuaineita. Mutta jopa niinkin erikoistuneella alalla kuin terveydenhuolto, 3M:llä on silti laaja skaala. Terveydenhuollon tuotteisiin kuuluu kaikkea koodausohjelmista ja inhalaatiosumutimista stetoskooppeihin ja henkilökohtaiseen käyttöön tarkoitettuihin tuotteisiin. Viimeksi mainittuun luokkaan kuuluvat ”näkymättömät” hammasraudat, ihonpuhdistusaineet ja antiseptinen vaahto. Terveydenhuollon osuus 3M:n kokonaisliikevaihdosta vuonna 2019 oli 23 %.

3M:n kuluttajaliiketoiminta

Yllättäen 3M:n kuluttajaliiketoimintaan kuuluvat myös toimistotarvikkeet. Sen lisäksi on muitakin tuotteita, joita et ehkä yhdistä 3M-tuotemerkkiin, mutta joihin todennäköisesti törmää jokapäiväisessä käytössä, kuten ilmastointilaitteiden suodattimet, sidetarpeet, sienet, suihkutyynyt ja monet eristystuotteet, joilla vuorataan lumikenkiä ja talvitakkeja. Vähemmän tunnettu mutta yhtä tärkeä 3M valmistaa lyijypitoisuuksien määrittämiseen käytettäviä pyyhkeitä ja ruostumattomasta teräksestä valmistettuja jalkalistoja. Merkityksestään huolimatta kuluttajatuotteet ovat 3M:n pienin segmentti. Kuluttajaliiketoiminnan osuus yhtiön kokonaisliikevaihdosta vuonna 2019 oli lähes 16 prosenttia.

Tulevaisuuden suuret tavoitteet

Viime vuosina 3M:n liiketoimintamallia on alettu laajamittaisesti uudistamaan, ja se on siirtynyt 40:stä liiketoimintalinjasta 23:een. Vuonna 2018 yhtiö myi viestintämarkkinat-liiketoimintansa pyrkiessään virtaviivaistamaan toimintaansa entisestään. Sijoittajien pitäisi odottaa, että 3M jatkaa samansuuntaisia sopeutuksia myös tulevaisuudessa. Vuoteen 2023 mennessä 3M:n taloudellisiin tavoitteisiin kuuluu 8-11 prosentin kasvu osakekohtaisessa tuloksessa ja 3-5 prosentin orgaaninen liikevaihdon kasvu.

Keskeiset haasteet

3M:n ainutlaatuisen monipuoliset liiketoimintalinjat ovat sekä valtava etu että myös haaste. Toisin kuin pitkälle erikoistuneet yritykset, 3M ei keskitä ponnistelujaan kokonaan yhdelle alueelle. Tämän seurauksena 3M:n tuotetarjonta on monipuolista ja joustavaa, kun jollakin alueella tapahtuu suuria muutoksia. Toisaalta, koska 3M on mukana tuotannossa niin monilla eri toimialoilla, sen on tehtävä paljon enemmän töitä varmistaakseen, että sen tuotteet pysyvät merkityksellisinä monissa kanavissa.

Koska monet 3M:n tuotteista ovat oheistuotteita, jotka on suunniteltu parantamaan olemassa olevien tuotteiden suorituskykyä tai markkinakelpoisuutta, 3M on altis monien toimialojen muutoksille. 3M joutuu myös kilpailemaan lukuisten kilpailijoiden kanssa, koska se keskittyy laajasti eri toimialoille. Samoin muutos maailmanlaajuisessa taloudellisessa tilanteessa voi aiheuttaa huomattavaa turbulenssia 3M:n myynnissä. Koska 3M:n tuotevalikoimassa on niin paljon tuotteita, se on myös riippuvainen selkeistä ja kontrolloiduista komponentti-, yhdiste-, jakelu- ja muista linjoista.

Menestyksen historia

3M on kuulunut Dow Jones Industrial Average -indeksiin vuodesta 1976 lähtien, mikä on pidempi aika kuin kaikilla muilla paitsi viidellä muulla indeksin 29:stä osasta. Pelkästään tämä seikka osoittaa 3M:n loistavaa kykyä sopeutua muutoksiin luovan tuhon loputtomassa ympäristössä. Yhtiö on erikoistunut liiketoimintaan, jossa vain harvoilla uusilla tulokkailla on kärsivällisyyttä tai pääomaa markkinaosuuden kasvattamiseen. 3M:n voittokeskukset ovat lukemattomia.

Viime aikoina 3M on reagoinut COVID-19-pandemiaan. Tammikuusta 2020 lähtien 3M on kaksinkertaistanut N95-hengityssuojainten tuotannon 1,1 miljardiin kappaleeseen vuodessa maailmanlaajuisissa tuotantolaitoksissaan Yhdysvalloissa, Aasiassa ja Euroopassa. 3M kaksinkertaistaa kapasiteettinsa jälleen 2 miljardiin vuodessa vuoteen 2021 mennessä. 3M tekee myös yhteistyötä muiden yritysten kanssa kehittääkseen innovatiivisia ratkaisuja terveydenhuollon työntekijöiden ja ensivastetoimijoiden suojaamiseksi.

Kun kaikki tämä lasketaan yhteen, on varmaa, että 3M kukoistaa edelleen, kun monet nykyiset Dow’n osat ovat tulleet ja menneet.