Mikä on osakeoptio?

Osakeoptio antaa sijoittajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä osake sovittuun hintaan ja sovittuna ajankohtana. Optioita on kahta eri tyyppiä: myyntioptioita, joissa lyödään vetoa siitä, että osake laskee, ja osto-optioita, joissa lyödään vetoa siitä, että osake nousee.

Optio-optio

Optioiden ymmärtäminen

Tyylit

Ooptioita on kahta erilaista: Amerikkalainen ja eurooppalainen. Amerikkalaiset optiot voidaan käyttää milloin tahansa ostopäivän ja päättymispäivän välillä. Eurooppalaiset optiot, jotka ovat harvinaisempia, voidaan käyttää vain päättymispäivänä.

Päättymispäivä

Optioiden avulla kauppias voi paitsi lyödä vetoa osakkeen noususta tai laskusta, myös valita tietyn päivämäärän, johon mennessä hän odottaa osakkeen nousevan tai laskevan. Tämä tunnetaan nimellä päättymispäivä. Eräpäivä on tärkeä, koska se auttaa kauppiaita hinnoittelemaan myynti- ja osto-option arvon, jota kutsutaan aika-arvoksi ja jota käytetään erilaisissa optioiden hinnoittelumalleissa, kuten Black Scholesin mallissa.

Toteutushinta

Toteutushinta määrittelee, pitäisikö optio käyttää. Se on hinta, jonka kauppias odottaa osakkeen olevan ylä- tai alapuolella eräpäivään mennessä. Jos kauppias veikkaa, että International Business Machine Corp. (IBM) nousee tulevaisuudessa, hän saattaa ostaa osto-option tietylle kuukaudelle ja tietylle toteutushinnalle. Esimerkiksi kauppias lyö vetoa, että IBM:n osake nousee yli 150 dollarin tammikuun puoliväliin mennessä. Hän voi tällöin ostaa tammikuun 150 dollarin ostosopimuksen.

Sopimukset

Sopimukset kuvaavat niiden optioiden määrää, joita kauppias saattaa haluta ostaa. Yksi sopimus vastaa 100 osaketta kohde-etuutena olevaa osaketta. Edellistä esimerkkiä käyttäen kauppias päättää ostaa viisi ostosopimusta. Nyt kauppias omistaisi 5 tammikuun 150 dollarin ostosopimusta. Jos osake nousee 150 dollarin yläpuolelle eräpäivään mennessä, elinkeinonharjoittajalla olisi mahdollisuus käyttää tai ostaa 500 IBM:n osaketta 150 dollarilla riippumatta osakkeen senhetkisestä hinnasta. Jos osakkeen arvo on alle 150 dollarin, optiot raukeavat arvottomina, ja kauppias menettäisi koko optioiden ostoon käyttämänsä summan eli niin sanotun preemion.

Preemio

Preemio määräytyy siten, että otetaan ostopyynnön hinta ja kerrotaan se ostettujen sopimusten lukumäärällä, minkä jälkeen se kerrotaan sadalla. Esimerkissä, jos elinkeinonharjoittaja ostaa 5 tammikuun IBM:n 150 dollarin Call-sopimusta 1 dollarilla per sopimus, elinkeinonharjoittaja käyttää 500 dollaria. Jos kauppias kuitenkin haluaisi lyödä vetoa osakkeen laskusta, hän ostaisi myyntioptioita.

Kaupankäyntioptiot

Optioita voidaan myös myydä riippuen siitä, mitä strategiaa kauppias käyttää. Jatkamalla yllä olevaa esimerkkiä, jos kauppias uskoo, että IBM:n osakkeet ovat valmiita nousemaan, hän voi ostaa osto-option, tai hän voi myös päättää myydä tai kirjoittaa myyntioption. Tässä tapauksessa myyntihinnan myyjä ei maksaisi preemiota, vaan saisi preemion. Myyjä, joka myy 5 IBM:n tammikuun 150 dollarin myyntiä, saisi 500 dollaria. Jos osakkeella käydään kauppaa 150 dollarin yläpuolella, optio raukeaa arvottomana, jolloin myyntioptioiden myyjä voi pitää koko preemion. Jos osake kuitenkin sulkeutuisi alle toteutushinnan, myyjän olisi ostettava kohde-etuutena oleva osake toteutushintaan 150 dollaria. Jos näin tapahtuisi, se aiheuttaisi preemion menetyksen ja lisäpääoman menetyksen, koska kauppias omistaa nyt osakkeen 150 dollarin hintaan osakkeelta, vaikka osakkeella käydään kauppaa alemmalla tasolla.

Todellinen esimerkki osakeoptioista

Oheisessa esimerkissä kauppias uskoo, että Nvidia Corp:n (NVDA) osake nousee tulevaisuudessa yli 170 dollariin. Hän päättää ostaa 10 tammikuun 170 dollarin osto-oikeutta, joilla käydään kauppaa 16,10 dollarin hintaan sopimusta kohti. Se johtaisi siihen, että elinkeinonharjoittaja käyttäisi 16 100 dollaria puhelujen ostamiseen. Jotta elinkeinonharjoittaja saisi voittoa, osakkeen pitäisi kuitenkin nousta yli toteutushinnan ja ostopyyntöjen hinnan eli 186,10 dollarin. Jos osake ei nouse 170 dollarin yläpuolelle, optiot raukeaisivat arvottomina, ja kauppias menettäisi koko preemion.

Jos kauppias haluaisi lisäksi lyödä vetoa siitä, että Nvidia laskee vastaisuudessa, hän voisi ostaa 10 kappaletta tammikuun $120 dollarin hintaisia optio-oikeuksia (Puts) hinnalla, joka on 11,70 dollaria sopimusta kohti. Se maksaisi kauppiaalle yhteensä 11 700 dollaria. Jotta kauppias saisi voittoa, osakkeen pitäisi laskea alle 108,30 dollarin. Jos osake sulkeutuisi 120 dollarin yläpuolella, optiot raukeaisivat arvottomina, jolloin palkkio menetettäisiin.