…et se demandent si le dollar fort ne va pas ruiner le rallye.

Le dollar le fait

L’indice Dow Jones a finalement décidé de se joindre à la fête en atteignant un record mercredi. Est-ce que quelque chose peut arrêter le rallye ?

Le Dow a gagné 275,08 points, soit 0,9%, à 29 551,42, tandis que le S&P 500 a augmenté de 0,6% à 3379,45, et le Nasdaq Composite a avancé de 0,9% à 9725,96. C’était les premiers nouveaux sommets du S&P 500 et du Nasdaq Composite depuis hier. C’était le premier nouveau sommet du Dow depuis, eh bien, le 6 février.

Les États-Unis n’étaient pas le seul marché à voler haut. « Les actions ont connu leur séance la plus haussière depuis plus d’une semaine, tous les principaux secteurs et même les petites capitalisations ayant suivi le marché élargi à la hausse grâce à l’amélioration du sentiment mondial », écrit Ken Berman, stratégiste chez Gorilla Trades. « Les actions européennes ont donné un énorme coup de pouce au marché américain avant le marché, avec plusieurs indices de référence clés atteignant de nouveaux sommets historiques, et les haussiers ont continué à pousser les actions à la hausse tout au long de la session, tous les signes indiquant un changement majeur en faveur du risque. »

Étrangement, le dollar américain, qui profite souvent de la baisse du risque, se dirige vers le haut. Le Dollar Index a clôturé à 99 mercredi, soit plus de 2,5 écarts-types au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours, signe que le billet vert est largement suracheté, selon Bespoke Investment Group. Un dollar fort, dit-on, est mauvais pour le marché, et c’est vrai jusqu’à un certain point. « Le S&P 500 a eu tendance à sous-performer la semaine suivante avec des rendements positifs moins de la moitié du temps », écrit les gens de Bespoke Investment Group. « Un, trois et douze mois plus tard, les rendements sont plus proches de ceux des autres périodes, tandis que les actions ont eu tendance à sous-performer six mois plus tard. Même si la performance n’a pas fait exploser les portes, le S&P 500 s’est plus souvent retrouvé à la hausse plutôt qu’à la baisse un an plus tard également. »

Depuis 2009, cependant, le S&P 500 a largement surperformé lorsque le dollar surperforme, la force du dollar indiquant non pas la peur mais la demande d’actifs américains.

Est-ce que la même chose se reproduit ?

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