Les résultats des recherches effectuées par Dalbar Inc, une société qui étudie le comportement des investisseurs et analyse les rendements de marché des investisseurs, montrent systématiquement que l’investisseur moyen obtient des rendements inférieurs à la moyenne.

Pour les vingt années se terminant le 31/12/2015, l’indice S&P 500 a obtenu une moyenne de 9,85% par an. Un rendement historique plutôt intéressant. L’investisseur moyen en fonds d’actions a obtenu un rendement de marché de seulement 5,19 %.

Pourquoi cela ?

Le comportement des investisseurs est illogique et souvent basé sur l’émotion. Cela ne conduit pas à des décisions d’investissement judicieuses à long terme. Voici un aperçu de quelques mouvements typiques de perte d’argent que font les investisseurs moyens.

Acheter haut

Etude après étude, il est démontré que lorsque le marché boursier monte, les investisseurs y placent plus d’argent. Et quand elle baisse, ils retirent leur argent. Cela revient à courir au centre commercial chaque fois que le prix d’un article augmente, puis à retourner la marchandise lorsqu’elle est en solde – mais vous la retournez à un magasin qui ne vous rendra que le prix soldé. Ce comportement irrationnel fait que les rendements boursiers des investisseurs sont nettement inférieurs aux rendements boursiers historiques

Qu’est-ce qui pourrait pousser les investisseurs à faire preuve d’un si mauvais jugement ? Après tout, avec un rendement de 9 %, votre argent doublera tous les huit ans. Plutôt que de courir après la performance, vous auriez pu simplement acheter un seul fonds indiciel, et obtenir des rendements nettement supérieurs.

Réaction excessive

Le problème est que la réaction humaine, aux bonnes ou aux mauvaises nouvelles, est de réagir de manière excessive. Cette réaction émotionnelle entraîne des décisions d’investissement illogiques. Cette tendance à la surréaction peut devenir encore plus grande en période d’incertitude personnelle ; à l’approche de la retraite, par exemple, ou lorsque l’économie est mauvaise. Il existe un domaine d’étude complet qui étudie cette tendance à prendre des décisions financières illogiques. Il s’agit de la finance comportementale. L’étude de la finance comportementale documente et étiquette nos astuces mentales de perte d’argent avec des termes comme « biais de récence » et « excès de confiance ».

Avec la surconfiance, vous pensez naturellement que vous êtes au-dessus de la moyenne. Par exemple, dans une étude, 81% des nouveaux propriétaires d’entreprise pensaient qu’ils avaient de bonnes chances de réussir, mais que seuls 39% de leurs pairs le pensaient. Dans une autre étude, 82 % des jeunes conducteurs américains se considéraient dans les 30 % supérieurs de leur groupe en termes de sécurité.

En matière d’investissement, l’excès de confiance amène les investisseurs à exagérer leur capacité à prédire les événements futurs. Ils sont prompts à utiliser les données passées et à penser qu’ils ont des capacités supérieures à la moyenne qui leur permettent de prédire les mouvements du marché dans le futur.

Des livres populaires, comme The Behavior Gap de Carl Richard, font également un excellent travail d’explication des décisions comportementales qui conduisent à l’écart important entre les rendements du marché et les rendements réels des investisseurs. Malgré la recherche et l’éducation, l’écart persiste. Alors que pouvez-vous faire pour éviter le sort de l’investisseur moyen ?

Les moyens d’éviter les mouvements qui font perdre de l’argent

L’une des meilleures choses que vous pouvez faire pour vous protéger de votre propre tendance naturelle à prendre des décisions émotionnelles est de demander une aide professionnelle et d’engager un conseiller financier. Si c’est le cas, utilisez un processus de sélection discipliné pour trouver le bon conseiller pour vous.

Un conseiller peut servir d’intermédiaire entre vous et vos émotions. Si vous allez gérer vos propres investissements, vous aurez besoin de votre propre moyen pour garder vos émotions en dehors du processus d’achat/vente. Pensez à utiliser les quatre conseils ci-dessous pour prendre des décisions plus intelligentes.

1. Ne rien faire. Une décision consciente et réfléchie de ne rien faire est toujours une forme d’action. Vos objectifs financiers ont-ils changé ? Si votre portefeuille a été construit autour de vos objectifs à long terme (comme il devrait l’être), un changement à court terme dans les marchés ne devrait pas avoir d’importance.
2. Votre argent est comme une barre de savon. Pour citer Gene Fama Jr, un célèbre économiste, « Votre argent est comme une barre de savon. Plus vous le manipulez, moins vous en aurez. »
3. Ne vendez jamais d’actions dans un marché baissier. Si vos fonds sont alloués correctement, vous ne devriez jamais avoir besoin de vendre des actions pendant un cycle de marché baissier. Cela est vrai même si vous percevez des revenus. Tout comme vous ne courriez pas mettre un panneau « à vendre » sur votre maison lorsque le marché immobilier se retourne vers le sud, ne vous précipitez pas pour vendre des actions lorsque le marché boursier traverse un cycle baissier. Attendez que ça passe.
4. La science fonctionne. Il a été prouvé de manière académique qu’une approche disciplinée de l’investissement permet d’obtenir des rendements supérieurs sur le marché. Oui, c’est ennuyeux, mais ça marche. Si vous n’avez pas de discipline, vous ne devriez probablement pas gérer vos propres investissements.