La banque d’investissement consiste à fournir des services de conseil et de gestion pour des transactions financières importantes et complexes, et à fournir des services impliqués dans la création de capital pour des sociétés, des organisations ou des gouvernements. Deux des principales activités des banques d’investissement sont la souscription de financements par emprunt et l’émission de titres de participation, comme dans le cadre d’une introduction en bourse (IPO), et le conseil et la facilitation des fusions et acquisitions (M&As) pour les entreprises, y compris les rachats par effet de levier.
De plus, les banques d’investissement fournissent une aide à la vente de titres et au placement d’actions, ainsi que le traitement des investissements et le courtage de transactions pour les entreprises clientes, les entités souveraines ou les particuliers fortunés (HNWI). Les banques d’investissement sont également les principaux conseillers, planificateurs et gestionnaires pour la restructuration ou la réorganisation des entreprises, comme le traitement des cessions.
Les divisions typiques au sein des banques d’investissement comprennent les groupes de couverture industrielle et les groupes de produits financiers. Les groupes de couverture industrielle sont établis pour avoir des groupes distincts au sein de la banque, chacun ayant une vaste expertise dans des industries ou des secteurs de marché spécifiques, tels que la technologie ou la santé. Ces groupes développent des relations clients avec des entreprises au sein de diverses industries pour apporter à la banque des financements, des émissions d’actions ou des affaires M&A.
Les groupes de produits d’une banque d’investissement se concentrent sur des produits financiers spécifiques de la banque d’investissement, tels que les introductions en bourse, les M&A, les restructurations d’entreprises et divers types de financement. Il peut y avoir des groupes de produits distincts spécialisés dans le financement des actifs, le crédit-bail, le financement à effet de levier et le financement public. Les groupes de produits peuvent être organisés en fonction de leurs principales activités ou produits. Ainsi, une banque d’investissement peut avoir des groupes de produits désignés comme étant les marchés de capitaux propres, les capitaux d’emprunt, les M&As, les ventes et le commerce, la gestion d’actifs et la recherche sur les actions.
Les entreprises engagées dans l’industrie de la banque d’investissement sont communément classées en trois catégories : les banques bulge bracket, les banques du marché intermédiaire et les banques boutique. Les banques boutiques sont souvent subdivisées en boutiques régionales et en banques boutiques d’élite. Les banques boutiques d’élite ont parfois plus en commun avec les banques « bulge bracket » qu’avec les boutiques régionales. La classification des banques d’investissement est principalement basée sur la taille ; cependant, la « taille » peut être un terme relatif dans ce contexte et peut faire référence à la taille de la banque en termes de nombre d’employés ou de bureaux, ou à la taille moyenne des transactions M&A traitées par la banque.
Les banques boutiques régionales
Les plus petites des banques d’investissement, à la fois en termes de taille de l’entreprise et de taille typique des transactions, sont les banques dites boutiques régionales. Les boutiques régionales ne comptent généralement pas plus d’une poignée à quelques dizaines d’employés. En raison de la petite taille de la plupart des boutiques régionales, elles n’offrent généralement pas tous les services proposés par les banques d’investissement bulge bracket, et peuvent simplement se spécialiser dans un seul domaine, comme le traitement des M&A dans un secteur de marché particulier.
Comme la classification l’implique, ces banques ont des bureaux ou des opérations qui sont limités, ou du moins concentrés, dans une région spécifique du pays. Les bureaux de la banque peuvent même être limités à une seule ville. Un exemple serait une banque d’investissement basée au Texas, avec un seul bureau et moins de 20 employés, qui s’occupe exclusivement des transactions M&A pour les entreprises de l’industrie pétrolière et gazière. Les boutiques régionales peuvent avoir pour clients de grandes sociétés dont le siège social se trouve dans leur région, mais elles servent plus souvent de petites entreprises et organisations. Il est peu probable qu’elles travaillent avec des gouvernements autres que ceux de la région ou de l’État. Elles traitent aussi généralement des transactions M&A plus petites, de l’ordre de 50 millions à 100 millions de dollars ou moins.
Banques boutiques d’élite
Les banques d’investissement boutiques d’élite sont généralement tout à fait différentes des boutiques régionales. Les boutiques d’élite ressemblent davantage aux banques bulge bracket en ce qui concerne la valeur en dollars des transactions qu’elles gèrent, qui est fréquemment supérieure à 1 milliard de dollars, bien qu’elles puissent également traiter certaines transactions plus petites. Les boutiques d’élite ressemblent encore plus aux banques de premier ordre en ce sens qu’elles ont généralement une présence nationale et internationale importante, avec des dizaines de bureaux dans plusieurs pays. Cependant, elles n’ont généralement pas encore le type de présence mondiale d’une grande banque d’investissement telle que JPMorgan Chase & Co. (JPM)
Les boutiques d’élite ressemblent souvent aux boutiques régionales en ce sens qu’elles ne fournissent généralement pas une gamme complète de services bancaires d’investissement et peuvent limiter leurs opérations au traitement des questions liées au M&A. Elles sont plus susceptibles que les régionales d’offrir des services de restructuration ou de gestion d’actifs.
La plupart des banques boutiques d’élite commencent comme des boutiques régionales, puis accèdent progressivement au statut d’élite en traitant des successions de transactions de plus en plus importantes pour des clients plus prestigieux. Certaines boutiques d’élite, comme Qatalyst Partners, obtiennent une progression rapide de leur statut en grande partie grâce à la réputation de banque d’investissement des fondateurs de la société. Des exemples de banques d’investissement boutique d’élite bien connues sont Lazard LLC, Evercore Group LLC, et Moelis & Company.
Banques du marché intermédiaire
Les banques d’investissement du marché intermédiaire sont généralement ce que leur désignation implique. Elles occupent le terrain intermédiaire entre les petites banques d’investissement régionales et les banques d’investissement massives de type bulge bracket. Les banques du marché intermédiaire travaillent généralement sur des transactions qui commencent autour du niveau régional et vont jusqu’à près du niveau bulge bracket, allant généralement d’environ 50 millions de dollars à environ 500 millions de dollars ou plus. Les marchés intermédiaires se situent généralement aussi dans la moyenne en ce qui concerne la portée géographique, ayant une présence sensiblement plus importante que les boutiques régionales mais n’atteignant pas la portée multinationale des banques bulge bracket.
Contrairement aux banques boutiques, les entreprises du marché intermédiaire fournissent généralement la même gamme complète de services bancaires d’investissement que les banques bulge bracket, y compris les services du marché des capitaux propres et du marché des capitaux d’emprunt, un complément complet de services de financement et de gestion d’actifs, M&A, et les opérations de restructuration. Certaines banques du marché intermédiaire ressemblent à des boutiques régionales dans la mesure où elles se spécialisent dans l’offre de services à une industrie ou un secteur particulier. Par exemple, l’une des banques d’investissement du marché intermédiaire les plus reconnues est KBW, une banque d’investissement spécialisée dans le travail avec les entreprises du secteur des services financiers. Certaines des entreprises du marché intermédiaire les plus connues sont Piper Sandler Companies, Cowen Group et Houlihan Lokey.
Banques bulge bracket
Les banques bulge bracket sont les grandes entreprises internationales de banque d’investissement dont les noms sont facilement reconnaissables, comme Goldman Sachs, Deutsche Bank, Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley et Bank of America. Elles sont les plus importantes en termes de nombre de bureaux et d’employés, ainsi qu’en termes de traitement des plus grosses transactions et des plus grandes entreprises clientes. L’écrasante majorité de leurs clients sont des entreprises du Fortune 500, voire du Fortune 100. Les banques d’investissement bulge bracket traitent régulièrement des transactions M&A de plusieurs milliards de dollars, bien que, selon l’état général de l’économie ou le client particulier, une banque bulge bracket puisse parfois traiter des transactions évaluées à quelques centaines de millions.
Chacune des banques bulge bracket opère au niveau international et a une grande présence mondiale, ainsi que nationale. Les grandes banques d’investissement fournissent à leurs clients la gamme complète des services bancaires d’investissement, y compris le négoce, tous les types de financement, les services de gestion d’actifs, la recherche et l’émission d’actions, et le pain et le beurre de la banque d’investissement, les services M&A. La plupart des bulge bracket banks ont également des divisions de banque commerciale et de banque de détail et génèrent des revenus supplémentaires par la vente croisée de produits financiers.
Un changement notable, après la crise financière, sur le marché de la banque d’investissement est le nombre de clients fortunés et Fortune 500 qui ont choisi de retenir les services de boutiques d’élite de banque d’investissement plutôt que les bulge bracket firms.
Travailler dans la banque d’investissement
Les personnes intéressées à travailler dans la banque d’investissement doivent réfléchir spécifiquement au type de travail qu’elles veulent faire avant de décider de postuler à une banque d’investissement particulière. Gardez à l’esprit que les banques boutiques n’offrent pas tous les services des entreprises du marché intermédiaire et des sociétés à forte capitalisation. Ainsi, par exemple, si vous souhaitez avant tout travailler dans une salle des marchés, seules les grandes entreprises sont susceptibles de vous offrir cette possibilité. Cependant, si vous êtes intéressé par la gestion des transactions M&A, les petites banques offrent généralement un cheminement de carrière plus rapide pour gérer directement ces transactions.
La rémunération de la banque d’investissement peut ne pas varier tant que cela entre le fait de travailler pour l’une des plus grandes banques bulge bracket par rapport à une plus petite banque boutique d’élite. Alors que les grandes banques traitent généralement des transactions plus importantes, ces transactions sont rares et rares parmi les petites transactions. De plus, les petites banques d’investissement n’ont pas les frais généraux massifs des grandes banques, et gèrent donc généralement des marges bénéficiaires plus importantes pour rémunérer les employés. En ce qui concerne les futures opportunités de carrière, l’expérience dans l’une des grandes banques bulge bracket est généralement la meilleure sur un CV, simplement en raison de la reconnaissance du nom.