En 1917, le seigneur de guerre qui contrôlait la Mandchourie, Zhang Zuolin, a introduit une nouvelle monnaie, connue sous le nom de yuan ou dollar de Fengtien, pour être utilisée dans les Trois provinces orientales. Sa valeur était de 1,2 yuan dans les anciens billets de « petite monnaie » (qui circulaient toujours) et était initialement égale à celle du yen japonais. Il a conservé sa valeur (parfois un peu plus que le yen) jusqu’en 1925, lorsque l’engagement militaire de Zhang Zuolin dans le reste de la Chine a entraîné une augmentation de la production de billets de banque et une chute de la valeur de la monnaie. La monnaie a perdu la majeure partie de sa valeur en 1928 à la suite des troubles qui ont suivi l’assassinat de Zhang Zuolin. Le yuan de Fengtien n’a été émis que sous forme de billets de banque, avec des billets de 1, 5 et 10 yuans émis en 1917, puis des billets de 50 et 100 yuans en 1924. Les derniers billets ont été émis en 1928.
Le nombre de banques émettant du papier-monnaie a augmenté après la révolution. Les émetteurs nationaux importants comprenaient la « Banque commerciale de Chine » (l’ancienne Banque impériale), la « Banque de Chine » (l’ancienne Banque du gouvernement Ta-Ch’ing), la « Banque des communications », la « Banque commerciale de Ningpo », la « Banque centrale de Chine » et la « Banque des fermiers de Chine ». Parmi celles-ci, seule la Banque centrale de Chine a émis des billets au-delà de 1943. Un nombre exceptionnellement élevé de billets a été émis pendant l’ère républicaine (1911-1949) par les banques provinciales (nationalistes et communistes).
Après la révolution, un grand nombre de banques locales, nationales et étrangères ont émis de la monnaie. Bien que les monnaies provinciales aient pour la plupart pris fin dans les années 1920, les banques provinciales ont continué à émettre des billets jusqu’en 1949, y compris des émissions communistes à partir de 1930. La plupart des billets émis pour être utilisés dans tout le pays portaient la mention « Monnaie nationale », tout comme certaines des banques provinciales. Les autres billets de banque provinciaux portaient la mention « Monnaie locale ». Ils circulaient à des taux de change variables par rapport aux émissions de la monnaie nationale. Après la révolution, en plus des coupures déjà en circulation, les billets de « petite monnaie » ont proliféré, avec des coupures de 1, 2 et 5 cents. De nombreux billets ont été émis libellés en anglais en espèces (wén).
Durant les années 1930, plusieurs nouvelles monnaies ont vu le jour en Chine en raison des activités des envahisseurs japonais. Le yuan, monnaie nationale préexistante, en est venu à être associé uniquement au gouvernement nationaliste, le Kuomintang. En 1935, le gouvernement du Kuomintang a adopté des réformes monétaires visant à limiter l’émission de monnaie à quatre grandes banques contrôlées par le gouvernement : la Banque de Chine, la Banque centrale de Chine, la Banque des communications et, plus tard, la Banque des fermiers de Chine. La circulation des pièces de yuan en argent était interdite et la propriété privée de l’argent était bannie. Les billets de banque émis à sa place étaient connus sous le nom de fabi (chinois : 法幣 ; pinyin : fǎbì) ou » cours légal « . Une nouvelle série de pièces en métal de base a commencé à être produite en 1936 à la suite des réformes.
Les Japonais ont établi deux régimes collaborationnistes pendant leur occupation en Chine. Au nord, le « gouvernement provisoire de la République de Chine » (chinois : 中華民國臨時政府) basé à Pékin (Beijing) a établi la Banque fédérale de réserve de Chine (chinois : 中國聯合準備銀行 ; pinyin : Zhōngguó liánhé zhǔnbèi yínháng). Les occupants japonais ont émis des pièces et des billets de banque libellés en li (chinois : 釐) (et valaient 1⁄1000 d’un yuan), fen, jiao et yuan. Les émetteurs comprenaient diverses banques, dont la Banque centrale de réserve de Chine (pour le gouvernement fantoche de Nankin) et la Banque fédérale de réserve de Chine (pour le gouvernement fantoche de Pékin (Beijing)). Les Japonais décrétaient les taux de change entre les émissions des différentes banques et celles des nationalistes, mais les billets circulaient avec des degrés divers d’acceptation parmi la population chinoise. Entre 1932 et 1945, l’État fantoche du Mandchoukouo a émis son propre yuan.
Au lendemain de la Seconde Guerre mondiale et pendant la guerre civile qui s’ensuivit, la Chine nationaliste a souffert d’hyperinflation, ce qui a conduit à l’introduction d’une nouvelle monnaie en 1948, le yuan or. Dans les années 1940, de plus grandes coupures de billets sont apparues en raison de la forte inflation. Des billets de 500 yuans ont été introduits en 1941, suivis de 1000 et 2000 yuans en 1942, 2500 et 5000 yuans en 1945 et 10 000 yuans en 1947.
Entre 1930 et 1948, des billets de banque ont également été émis par la Banque centrale de Chine, libellés en unités d’or douanières. Ceux-ci, connus sous le nom de « billets en yuan or », ont circulé comme monnaie normale dans les années 1940 aux côtés du yuan.
Les billets du yuan ont souffert d’hyperinflation après la Seconde Guerre mondiale et ont été remplacés en août 1948 par des billets libellés en yuan or, d’une valeur de 3 millions d’anciens yuans. Il n’y avait aucun lien entre le yuan d’or et le métal ou les pièces d’or et ce yuan a également souffert de l’hyperinflation.
En 1948, la Banque centrale de Chine a émis des billets (certains datés de 1945 et 1946) en coupures de 1, 2 et 5 jiao, 1, 5, 10, 20, 50 et 100 yuans. En 1949, des coupures plus élevées de 500, 1000, 5000, 10 000, 50 000, 100 000, 500 000, 1 000 000 et 5 000 000 de yuans ont été émises. La Banque centrale de Chine a émis des billets en coupures de 1 et 5 fen, 1, 2 et 5 jiao, 1, 5 et 10 yuan.
En juillet 1949, le gouvernement nationaliste a introduit le yuan d’argent, qui valait initialement 500 millions de yuan d’or. Il a circulé pendant quelques mois sur le continent avant la fin de la guerre civile. Ce yuan d’argent est resté la monnaie officielle de jure du gouvernement de la République à Taïwan jusqu’en 2000.