Iratkozzon fel a How To Reopen (Hogyan nyissunk újra) című heti hírlevelünkre, amely arról szól, hogy mi szükséges az üzleti élet újraindításához egy világválság közepette.

A pénteki amerikai sokk. A pénteki munkahelyi jelentés sokkoló hatása még mindig érződik gazdasági körökben, a politikában és a pénzügyi piacokon.

A 2,5 milliós növekedés és a munkanélküliségi ráta csökkenése – bár még mindig az égig érő 13,3%-ra – megzavarta a várakozásokat, amelyek mindkét mutatóban újabb meredek romlásra számítottak.

Túl azon, hogy a közgazdászok elszúrták az előrejelzéseket, a jelentés számos más kérdést is felvetett, kezdve attól, hogy hogyan egyeztethetők össze a számok a munkanélküli segélyt igénylő számokkal, amelyek szerint mintegy 9 millióval többen igényelnek munkanélküli segélyt, egészen addig, hogy mi a helyzet a munkaügyi minisztérium visszatérő adatgyűjtési problémájával, és hogy hány munkahelyet mentett meg valójában a szövetségi bérvédelmi program.

Az alábbiakban megpróbálunk választ adni néhány ilyen kérdésre:

Várjunk csak, tehát a valós munkanélküliségi ráta 16%?

Félig-meddig. Amint azt a Munkaügyi Statisztikai Hivatal részletezte, a felmérést készítők sok embert – körülbelül 5 millió embert – tévesen úgy soroltak be, mint akik foglalkoztatottak, de nincsenek jelen a munkahelyükön, nem pedig mint ideiglenesen elbocsátott munkanélküliek. Ha ezeket az embereket munkanélküliként számolták volna, akkor a munkanélküliségi ráta kiigazítatlanul körülbelül 3 százalékponttal magasabb lett volna – vagy körülbelül 16%.

Az áprilisi jelentés szerint a munkanélküliségi ráta majdnem 5 százalékponttal magasabb lett volna – vagy megközelítette volna a 20%-ot. Tehát mindkét állítás igaz: a ráta májusban csökkent, és a valós (nem hivatalos) munkanélküliségi ráta mindkét hónapban magasabb volt a megadott értéknél.

A munkahelyi jelentés 21 millió amerikait mutatott munkanélkülinek, de a heti munkanélküli kérelmekről szóló jelentés szerint 30 millióan igényelnek folyamatos munkanélküli segélyt minden programban. Mi van?

Valójában nem 21 millió, még akkor sem, ha ez a hivatalos szám. Ha kiigazítjuk a számokat a fentebb részletezett téves besorolással, akkor a munkanélküliek valódi száma közelebb van 26 vagy 27 millióhoz, Nick Bunker, az Indeed álláskereső weboldal gazdasági kutatási igazgatója szerint.

OK, tehát még mindig 3 vagy 4 millióval tévedünk. Mi magyarázza a különbség többi részét?

Több lehetőség is van.

Először is, sok állam eltekintett attól a követelménytől, hogy valaki munkát keressen ahhoz, hogy jogosult legyen munkanélküli segélyre. Mégis, ha az emberek nem keresnek munkát, a BLS általában nem számolja őket munkanélkülieknek – ehelyett a “munkaerőpiacon kívülinek” tekintik őket, és az ilyen kívülállók száma még mindig 6,7 millióval több, mint a járvány előtt. Az ideiglenes elbocsátásból visszahívásra váró munkavállalókat munkanélküliként tartják számon, függetlenül attól, hogy konkrét álláskeresési tevékenységet folytattak-e vagy sem.

A másik lehetséges bűnös az, hogy az önfoglalkoztatók és a gigamunkások közül sokan, akik munkanélküliek és az új szövetségi pandémiás munkanélküli segélyek-10.7 millió embert a május 16-án véget ért héten – Betsey Stevenson, a Michigani Egyetem közgazdásza és az Egyesült Államok Munkaügyi Minisztériumának korábbi vezető közgazdásza szerint nem munkanélkülieknek minősülnek.

“Nehéz megmondani, hogyan kódolnák őket a BLS felmérésében, de én átmeneti elbocsátottnak számítanám őket” – mondta Stevenson. “De tekintve a munkanélküliség csökkenését és a BLS felmérés által rögzített számokat, az a tippem, hogy a 10,7 millióból sokakat nem számoltak munkanélküliként.”

Ez lehetséges, hogy a BLS felmérése nem volt teljesen reprezentatív a lakosságra nézve?

Igen. Bár igaz, hogy a válaszadási arányok mind a telephelyi felmérésnél – amely a bérszámfejtési számot eredményezi -, mind a háztartási felméréseknél alacsonyabbak voltak, mint a járvány előtti szintek, a BLS szerint mindkét felmérés megfelelt a pontosságra és megbízhatóságra vonatkozó szabványoknak.

Steenson szerint az alacsony válaszadási arányok mégis “problémákat okozhatnak, mert nem valószínű, hogy a hiányzó emberek véletlenszerű mintája. Ha ezek az adatok fontos, az adatokban nem látható módon különböznek, akkor a BLS nem tudta volna megfelelően kompenzálni őket.”

Mi a helyzet az ADP jelentésével, amely szerint a vállalkozások 2,8 millió munkahelyet szüntettek meg?

Sok közgazdász nem veszi figyelembe az ADP adatait, amelyek a bérszámfejtő cég ügyfélnyilvántartásán alapulnak, mivel nem megbízható előrejelzői a kormány két nappal később megjelenő foglalkoztatási jelentésének. Mark Zandi, az ADP-jelentést összeállító Moody’s Analytics vezető közgazdásza szerint azonban az ADP száma valójában jobban tükrözi a májusi munkaerőpiac valóságát a BLS felmérés hetében, mint maga a BLS száma.

Sőt, egy 2019-es Federal Reserve kutatási dokumentum szerint a BLS bérszámfejtési számainak és az ADP-ből származó sorozatnak az összevonása közelebb kerülhet a foglalkoztatás valós állapotához. Így lehetséges, hogy a májusi igazság valahol az ADP és a BLS számai között volt.

Szóval, mi történt valójában a munkaerőpiacon májusban?

Valószínűleg két dolog, feltéve, hogy a BLS pillanatfelvétele megfelel a valóságnak: szokatlanul sok embert hívtak vissza vagy vettek fel, és szokatlanul sok – de kisebb – ember veszítette el az állását.

“Óriási mozgást láttunk” – mondta Erica Groshen, a BLS korábbi megbízottja, akit Barack Obama elnök nevezett ki.

A közgazdászok különösen a PPP támogatási program keretében újra felvett emberek számát becsülhették alá. Holly Wade, a kisvállalkozói csoport, a National Federation of Independent Business kutatási és politikai elemzési igazgatója elmondta, hogy a tagok körében május közepén végzett felmérés szerint 73%-uk mondta, hogy kifejezetten a PPP miatt vett fel vagy tartott meg dolgozókat.

Groshen arra is figyelmeztetett, hogy az amerikai munkaügyi minisztérium egy másik szerve által készített heti munkanélküli kérelmek számai, bár relevánsak, nem feltétlenül hasonlíthatók össze közvetlenül a BLS által készített havi foglalkoztatási felmérésekkel.

Mindenesetre, még a májusi némi javulás ellenére is, a munkanélküliségi ráta továbbra is rendkívül magas – sokkal magasabb, mint a nagy recesszióban tapasztalt bármelyik ráta -, és a gazdasági aktivitás közel sincs ott, ahol a járvány előtt volt.

“Az amerikai munkaerőpiac, bár a koronavírus okozta sokkból való kilábalás bizonyos jeleit mutatja, még mindig elég rossz helyzetben van” – mondta Bunker az Indeed-től.

További kötelező olvasmányok a Fortune pénzügyi szaklapból: