Mi az a részvényopció?

A részvényopció jogot, de nem kötelezettséget ad a befektetőnek arra, hogy egy részvényt egy megállapított áron és időpontban megvásároljon vagy eladjon. Az opcióknak két típusa van: az eladási opciók (put), amelyek arra fogadnak, hogy a részvények árfolyama csökkenni fog, illetve a vételi opciók (call), amelyek arra fogadnak, hogy a részvények árfolyama emelkedni fog.

Az opciók megértése

Stílusok

Az opciók két különböző stílusa létezik: Amerikai és európai. Az amerikai opciók a vételi és a lejárati dátum között bármikor lehívhatók. Az európai opciókat, amelyek kevésbé elterjedtek, csak a lejárat napján lehet lehívni.

Lejárati dátum

Az opciók nem csak azt teszik lehetővé, hogy a kereskedő egy részvény emelkedésére vagy esésére fogadjon, hanem azt is, hogy a kereskedő egy konkrét dátumot válasszon, amikorra a részvény várhatóan emelkedni vagy esni fog. Ez az úgynevezett lejárati dátum. A lejárati dátum azért fontos, mert segít a kereskedőknek beárazni az eladási és vételi opció értékét, amelyet időértéknek nevezünk, és amelyet különböző opciós árazási modellekben, például a Black Scholes-modellben használnak.

Kötési ár

A kötési ár határozza meg, hogy az opciót lehívják-e vagy sem. Ez az az ár, amely felett vagy alatt a részvény a kereskedő várakozásai szerint a lejárat napjáig lesz. Ha egy kereskedő arra fogad, hogy az International Business Machine Corp. (IBM) árfolyama a jövőben emelkedni fog, vásárolhat egy adott hónapra és egy adott kötési árra szóló vételi opciót. Például egy kereskedő arra fogad, hogy az IBM részvénye január közepére 150 dollár fölé emelkedik. Ekkor vásárolhat egy januári 150 dolláros vételi opciót.

Kontraktusok

A kontraktusok a kereskedő által megvásárolni kívánt opciók számát jelentik. Egy kontraktus a mögöttes részvény 100 darabjának felel meg. Az előző példát felhasználva a kereskedő úgy dönt, hogy öt vételi kontraktust vásárol. Most a kereskedő 5 darab 150 dolláros januári vételi opciót birtokolna. Ha a részvény a lejárat napjáig 150 dollár fölé emelkedik, a kereskedőnek lehetősége lenne lehívni vagy megvásárolni 500 darab IBM részvényt 150 dollárért, függetlenül a részvény aktuális árfolyamától. Ha a részvény értéke 150 dollár alatt van, az opciók értéktelenül járnak le, és a kereskedő elveszítené az opciók megvásárlására fordított teljes összeget, más néven a prémiumot.

Prémium

A prémiumot úgy határozzuk meg, hogy a vételi opció árát megszorozzuk a megvásárolt kontraktusok számával, majd megszorozzuk 100-zal. A példában, ha egy kereskedő 5 darab januári IBM $150 dolláros hívást vásárol 1 dollárért kontraktusonként, akkor a kereskedő 500 dollárt költene. Ha azonban a kereskedő arra szeretne fogadni, hogy a részvény esni fog, akkor a putokat venné meg.

Opciók kereskedése

A kereskedő által használt stratégiától függően az opciókat el is lehet adni. A fenti példát folytatva, ha egy kereskedő úgy gondolja, hogy az IBM részvények emelkedni fognak, akkor megveheti a vételi opciót, de választhatja a vételi opció eladását vagy írását is. Ebben az esetben az eladási opció eladója nem fizet prémiumot, hanem megkapja a prémiumot. Egy 5 darab januári 150 dolláros IBM-put eladása esetén az eladó 500 dollárt kapna. Amennyiben a részvény 150 dollár felett kereskedik, az opció értéktelenül jár le, így az eladási opció eladója megtarthatja a teljes prémiumot. Ha azonban a részvény a kötési ár alatt zárna, az eladónak meg kellene vásárolnia a mögöttes részvényt a 150 dolláros kötési áron. Ha ez bekövetkezik, az a prémium és a további tőke elvesztését eredményezné, mivel a kereskedő most 150 dolláros részvényenkénti árfolyamon birtokolja a részvényt, annak ellenére, hogy az alacsonyabb szinten kereskedik.

Valós példa a részvényopciókra

Az alábbi példában egy kereskedő úgy véli, hogy az Nvidia Corp (NVDA) részvénye a jövőben 170 dollár fölé fog emelkedni. Úgy dönt, hogy vesz 10 darab januári 170 dolláros $170 Calls opciót, amelyekkel kontraktusonként 16,10 dolláros áron kereskednek. Ez azt eredményezné, hogy a kereskedő 16 100 dollárt költene a hívások megvásárlására. Ahhoz azonban, hogy a kereskedő nyereséget érjen el, a részvénynek a kötési ár és a hívások költsége, azaz 186,10 $ fölé kellene emelkednie. Ha a részvény nem emelkedik 170 dollár fölé, az opciók értéktelenül járnának le, és a kereskedő elveszítené a teljes prémiumot.

Kiegészítésképpen, ha a kereskedő arra szeretne fogadni, hogy az Nvidia a jövőben esni fog, akkor vásárolhat 10 darab januári 120 dolláros Putsot 11,70 dollárért szerződésenként. Ez összesen 11 700 dollárba kerülne a kereskedőnek. Ahhoz, hogy a kereskedő nyereséget érjen el, a részvénynek 108,30 dollár alá kellene esnie. Ha a részvény 120 dollár felett zárna, az opciók értéktelenül járnának le, ami a prémium elvesztését eredményezné.