Resultaten av forskning utförd av Dalbar Inc, ett företag som studerar investerares beteende och analyserar investerares marknadsavkastning, visar konsekvent att genomsnittsinvesterare tjänar under genomsnittlig avkastning.

För de tjugo år som slutade den 31/12/2015 hade S&P 500-indexet en genomsnittlig avkastning på 9,85 % per år. En ganska attraktiv historisk avkastning. Den genomsnittliga investeraren i aktiefonder fick en marknadsavkastning på endast 5,19 %.

Varför detta?

Investerarens beteende är ologiskt och ofta baserat på känslor. Detta leder inte till kloka långsiktiga investeringsbeslut. Här är en översikt över några typiska penningförlorande drag som genomsnittliga investerare gör.

Köpa högt

Studie efter studie visar att när aktiemarknaden går upp sätter investerare mer pengar i den. Och när den går ner drar de ut pengar. Detta kan liknas vid att springa till köpcentret varje gång priset på något går upp och sedan lämna tillbaka varorna när de är på rea – men du lämnar tillbaka dem till en butik som bara ger dig försäljningspriset tillbaka. Detta irrationella beteende gör att investerarnas marknadsavkastning är betydligt lägre än den historiska avkastningen på aktiemarknaden

Vad skulle få investerare att uppvisa ett så dåligt omdöme? Med en avkastning på 9 procent kommer dina pengar trots allt att fördubblas vart åttonde år. I stället för att jaga avkastning kunde du helt enkelt ha köpt en enda indexfond och fått betydligt högre avkastning.

Överreaktion

Problemet är att den mänskliga reaktionen, på goda eller dåliga nyheter, är att överreagera. Denna känslomässiga reaktion orsakar ologiska investeringsbeslut. Denna tendens att överreagera kan bli ännu större i tider av personlig osäkerhet; nära pensionering, till exempel, eller när ekonomin är dålig. Det finns ett helt forskningsområde som undersöker denna tendens att fatta ologiska finansiella beslut. Det kallas beteendeekonomi. Studien av beteendeekonomi dokumenterar och etiketterar våra tankeknep för att förlora pengar med termer som ”recency bias” och ”overconfidence”.

Med överdrivet självförtroende tror du naturligtvis att du ligger över genomsnittet. I en studie trodde till exempel 81 % av nya företagare att de hade goda chanser att lyckas, men att endast 39 % av deras jämnåriga gjorde det. I en annan studie ansåg 82 % av unga amerikanska bilförare att de tillhörde de 30 % bästa i sin grupp när det gäller säkerhet.

När det gäller investeringar får överdrivet självförtroende investerare att överdriva sin förmåga att förutsäga framtida händelser. De är snabba på att använda tidigare data och att tro att de har förmågor över genomsnittet som gör att de kan förutsäga marknadsrörelser i framtiden.

Populära böcker, som Carl Richards The Behavior Gap, gör också ett bra jobb med att förklara de beteendebeslut som leder till den stora klyftan mellan marknadens avkastning och den faktiska avkastningen för investerare. Trots forskning och utbildning fortsätter klyftan. Så vad kan du göra för att undvika den genomsnittliga investerarens öde?

Sätt att undvika penningförlust

En av de bästa sakerna du kan göra för att skydda dig mot din egen naturliga tendens att fatta känslomässiga beslut är att söka professionell hjälp och anlita en finansiell rådgivare. Använd i så fall en disciplinerad urvalsprocess för att hitta rätt rådgivare för dig.

En rådgivare kan fungera som en mellanhand mellan dig och dina känslor. Om du ska hantera dina egna investeringar behöver du ett eget sätt att hålla dina känslor borta från köp/försäljningsprocessen. Överväg att använda de fyra tipsen nedan för att fatta smartare beslut.

1. Gör ingenting. Ett medvetet och genomtänkt beslut att inte göra någonting är fortfarande en form av handling. Har dina finansiella mål förändrats? Om din portfölj har byggts upp kring dina långsiktiga mål (vilket den bör vara) bör en kortsiktig förändring på marknaderna inte spela någon roll.
2. Dina pengar är som en tvål. För att citera Gene Fama Jr, en berömd ekonom: ”Dina pengar är som en tvål. Ju mer du hanterar den, desto mindre har du.”
3. Sälj aldrig aktier på en nedåtgående marknad. Om dina medel är fördelade på rätt sätt bör du aldrig behöva sälja aktier under en nedåtgående marknadscykel. Detta gäller även om du tar ut inkomster. Precis som du inte skulle springa ut och sätta upp en skylt till salu på ditt hem när bostadsmarknaden vänder nedåt, ska du inte vara förhastad och sälja aktier när aktiemarknaden går igenom en björnmarknadscykel. Vänta ut.
4. Vetenskapen fungerar. Det är akademiskt bevisat att en disciplinerad strategi för investeringar ger högre marknadsavkastning. Ja, det är tråkigt; men det fungerar. Om du inte har disciplin bör du förmodligen inte förvalta dina egna investeringar.